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核心要點(diǎn)：
　　上周機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌0.7%，跑贏大盤1.9個(gè)百分點(diǎn)
　　上周，機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌0.7%，跑贏滬深300指數(shù)1.9個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)械行業(yè)中表現(xiàn)較好的板塊包括機(jī)器人（3.0%）、紡織服裝設(shè)備（0.8%）、樓宇設(shè)備（0.6%）。表現(xiàn)靠后的板塊包括半導(dǎo)體設(shè)備（-7.1%）、光伏加工設(shè)備（-5.1%）、鋰電專用設(shè)備（-2.8%）。
　　通用設(shè)備：7月我國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比約4.7萬臺(tái)，同比下降2.1%
　　2023年7月，我國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量約4.7萬臺(tái)，同比下降2.1%，增速較前值下降2.1pct；1-7月我國金屬切削機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量約34.6萬臺(tái)，同比下降1.7%，降幅較前值收窄1.2pct。同時(shí)，2023年7月，我國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量約3.4萬臺(tái)，同比下降13.3%，降幅較前值擴(kuò)大1.2pct；1-7月我國工業(yè)機(jī)器人累計(jì)產(chǎn)量約25.6萬臺(tái)，同比增長3.8%，增速較前值下降1.6pct。7月我國金屬切削機(jī)床和工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量增速均有所下降，表明制造業(yè)整體需求有所減弱，而PMI也已連續(xù)4個(gè)月低于50%榮枯線，亦反映出當(dāng)前景氣度有所回落。不過，雖然整體市場表現(xiàn)不佳，但內(nèi)資品牌受益于服務(wù)周期短、響應(yīng)速度快等優(yōu)勢，市場份額仍在持續(xù)提升，從而有望支撐業(yè)績持續(xù)增長。此外，從庫存周期角度看，本輪去庫存周期自2022年4月至今已有15個(gè)月，未來隨去庫存周期結(jié)束、補(bǔ)庫周期開始，我國制造業(yè)需求亦有望逐漸回升。
　　工程機(jī)械：7月我國叉車銷量約9.3萬臺(tái)，同比增長9.5%
　　據(jù)中國工程機(jī)械協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2023年7月，我國叉車總銷量約9.3萬臺(tái)，同比增長9.5%，其中國內(nèi)銷量約5.8萬臺(tái)，同比增長8.1%，出口約3.5萬臺(tái)，同比增長11.8%。2023年1-7月，我國叉車?yán)塾?jì)總銷量約67.8萬臺(tái)，同比增長6.3%，其中國內(nèi)銷量約45.3萬臺(tái)，同比增長5.2%，出口22.6萬臺(tái)，同比增長8.7%。7月我國叉車銷量增速較前值上升4.4個(gè)百分點(diǎn)，主要原因系國內(nèi)銷量增速受上年同期低基數(shù)影響而大幅回升，同時(shí)出口受益于海外鋰電化替代和國內(nèi)企業(yè)加速出海而保持快速增長。未來，隨著國內(nèi)需求逐漸回暖和海外市場份額持續(xù)提升，我國叉車銷量仍有望繼續(xù)增長。
　　投資建議
　　雖然7月我國PMI仍處于收縮區(qū)間，但已連續(xù)2個(gè)月有所改善。同時(shí)，7月政治局會(huì)議提出“加大宏觀政策調(diào)控力度、加強(qiáng)逆周期調(diào)解和政策儲(chǔ)備、積極擴(kuò)大國內(nèi)需求”，未來隨政策逐步落地我國經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇，從而帶動(dòng)制造業(yè)景氣度回升和通用自動(dòng)化行業(yè)需求回暖。此外，7月政治局會(huì)議也提出“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，未來我國房地產(chǎn)投資和新開工面積增速有望逐漸企穩(wěn)，疊加出口增長以及低基數(shù)，今年我國挖掘機(jī)、裝載機(jī)等工程機(jī)械銷量也有望迎來拐點(diǎn)。綜上，我們維持機(jī)械行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注機(jī)床工具、工控設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人、工程機(jī)械等細(xì)分板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。