>> 萬聯(lián)證券-傳媒行業(yè)跟蹤報告：游戲市場H2反彈勢頭強勁，頭部廠商保持穩(wěn)健-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 1504KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
夏清瑩 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資要點
中國游戲市場：2023H1中國游戲整體市場收入環(huán)比增長，H2反彈勢頭顯著。1）中國整體游戲市場：23H1中國游戲市場收入1142.63億元，環(huán)比增長22.16%，同比下降2.39%。環(huán)比增長的原因在上半年游戲版號常態(tài)化發(fā)放，優(yōu)質(zhì)新游表現(xiàn)突出，拉動整體市場流水增長；同比有所下降的原因在于1-4月用戶的消費能力和消費意愿尚未恢復(fù)，進入5月后,盡管市場收入出現(xiàn)增幅，仍無法抵消此前降幅，隨著宏觀環(huán)境復(fù)蘇，用戶消費意愿增強，預(yù)計下半年市場反彈趨勢顯著；2）移動游戲市場：2023年H1我國移動游戲市場收入1067.05億元，同比下降3.41%，環(huán)比增長29.21%，回暖勢頭強勁。
全球游戲市場：騰訊《王者榮耀》蟬聯(lián)全球手游收入榜榜首，中國頭部廠商穩(wěn)定發(fā)力。2023年Q2全球手游玩家在App Store和Google Play付費近187.1億美元，同比下降7%，收入前三的國家分別是美國、中國及日本。入圍全球手游發(fā)行商收入榜TOP100的中國廠商數(shù)量維持在40家左右，合計吸金59.9億美元，占全球TOP100手游發(fā)行商收入的40.21%。中國手游發(fā)行商收入榜前五名由騰訊、網(wǎng)易、米哈游、靈犀互娛、三七互娛和莉莉絲交替包攬，騰訊持續(xù)維持在榜單榜首。
榜單：騰、米、網(wǎng)持續(xù)霸榜游戲收入榜，頭部廠商保持穩(wěn)健。23Q2中國區(qū)App Store iPhone端游戲收入榜單頭部穩(wěn)定，腰部尾部競爭較為激烈。收入榜單頭部前兩名依次是騰訊《王者榮耀》、騰訊《和平精英》，第三名分別是米哈游《原神》、米哈游《崩壞：星穹鐵道》、網(wǎng)易《夢幻西游》，騰訊系游戲《王者榮耀》和《和平精英》兩款大體量游戲表現(xiàn)有所回落。開發(fā)商收入榜單有所變化，頭部依舊騰訊系、網(wǎng)易、米哈游等占據(jù)，其中米哈游受爆款新游《崩壞：星穹鐵道》加持，于四月份上升至第三名，后續(xù)熱度穩(wěn)定保持。
出海：市場有所回落。23年H1中國自主研發(fā)游戲海外市場實際銷售收入為82.06億美元，同比下降8.72%，環(huán)比下降1.81%，主要原因是海外市場消費能力同樣受到經(jīng)濟下行影響，且國際沖突、匯率波動以及市場競爭，使海外市場營銷成本增加，海外表現(xiàn)不及預(yù)期。
投資建議：版號恢復(fù)常態(tài)化發(fā)放，優(yōu)質(zhì)手游拉動市場回升。2023年上半年游戲版號常態(tài)化發(fā)放，頭部廠商優(yōu)質(zhì)爆款新游持續(xù)推出，拉動中國游戲整體市場流水增長，而中國自研游戲出海收入由于經(jīng)濟下行影響、匯率波動以及海外市場營銷成本增加而有所回落，隨著宏觀環(huán)境復(fù)蘇，用戶消費意愿增強，預(yù)計下半年市場反彈趨勢顯著。建議關(guān)注版號儲備豐富、研發(fā)能力較強、產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)的頭部公司。
風(fēng)險因素：監(jiān)管政策趨嚴、版號落地不及預(yù)期、新游延期上線及表現(xiàn)不及預(yù)期、新游流水不及預(yù)期、出海業(yè)務(wù)風(fēng)險加劇、商譽減值風(fēng)險
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