>> 廣州期貨-策略周報：新增關(guān)注單邊逢高空焦煤2401-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
大小： |
794KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王荊杰,謝紫琪,李代 |
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周度新推策略：
本周暫無新增策略
現(xiàn)有策略跟蹤：
多滬銀2312合約策略，繼續(xù)持有。美聯(lián)儲加息大概率到達利率終值，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)偏弱表現(xiàn)提示美國就業(yè)走弱，惠譽下調(diào)美國評級、美國財政部三季度國債發(fā)行規(guī)模超預(yù)期加劇流動性風險擔憂，下半年海外市場或逐步轉(zhuǎn)向圍繞美國基本面走弱的衰退邏輯交易，避險情緒支撐銀價表現(xiàn)，建議單邊做多滬銀2312合約。
多豆粕空菜粕2401合約套利策略，繼續(xù)持有。1）天氣炒作方面，美豆產(chǎn)區(qū)8月份仍處關(guān)鍵生長期，在種植面大減的基礎(chǔ)下，對天氣更加敏感，8月單產(chǎn)及產(chǎn)量仍有下調(diào)風險；加拿大菜籽8月將逐步進入收獲期，天氣題材支撐減弱。2）供應(yīng)均存在下降風險，國內(nèi)菜籽6月份后進口陸續(xù)減少，大豆到港7月后也存在減少的預(yù)期。后續(xù)對價格的擾動或主要集中的需求部分，二季度由于水產(chǎn)旺季開始以及菜粕價格更具優(yōu)勢，菜粕下游需求較好。但隨著7月份菜粕價格持續(xù)上行，豆菜粕價差收窄，菜粕單個蛋白價格較豆粕相比，比價優(yōu)勢下降，下游需求縮減，對菜粕價格支撐減弱，同時01合約對應(yīng)的是菜粕需求淡季。而下半年，在下游養(yǎng)殖端利潤好轉(zhuǎn)下，豆粕飼用需求預(yù)計保持穩(wěn)增長趨勢。因此可嘗試逢低做多豆菜粕01合約價差。
多天然橡膠2401合約策略，繼續(xù)持有。1）供應(yīng)方面，今年下半年厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生概率較大，在高溫干旱天氣下天然橡膠的生產(chǎn)以及割膠作業(yè)將受到極大影響，因此年末天膠主產(chǎn)區(qū)泰國和印度尼西亞有減產(chǎn)預(yù)期。供應(yīng)端縮量的可能性使得膠價繼續(xù)下行空間有限。2）下游輪胎方面，今年乘用車市場整體好于去年，使得半鋼胎輪胎的配套需求較高。從2月份以來，半鋼胎的開工率持續(xù)保持高位，處于近五年同期的最高位。此外，當下正處在海外乘用車雪地胎的儲備旺季。據(jù)部分輪胎廠負責人表示，現(xiàn)在半鋼胎是滿負荷開工，甚至有的輪胎廠在東南亞地區(qū)新設(shè)輪胎廠以滿足訂單需求，今年整體雪地胎出口訂單較去年提升30%以上。輪胎生產(chǎn)旺季下將利好原料橡膠的消費。3）終端汽車方面，在中央和地方促消費政策、多地汽車營銷活動和企業(yè)新車型大量上市的共同拉動下，市場需求逐步恢復(fù)，上半年累計實現(xiàn)較高增長。據(jù)統(tǒng)計，1-6月我國累計銷售汽車1323.90萬輛，同比+9.89%。另外，隨著疫情影響的逐步消退以及經(jīng)濟活動的繼續(xù)回升下，各地人員與貨物運輸恢復(fù)常態(tài)，重卡市場也迎來了不俗的改善。上半年累計銷售48.83萬輛，同比+28.81%。
空純堿01合約，止損離場。邏輯如下，1）純堿1月產(chǎn)能過剩，2023年總計新增產(chǎn)能約為700萬噸，同比+16.67%,而裝置投產(chǎn)時間集中在10月以前，到年底產(chǎn)能過剩明確。2）9月以后純堿裝置檢修恢復(fù)，近期由于現(xiàn)貨端緊缺導(dǎo)致純堿價格易張難跌，但隨著檢修的恢復(fù)和產(chǎn)能的增長，缺堿情況逐步緩解，如果遠興或者金山投產(chǎn)順利的話，預(yù)計在9月初會重新出現(xiàn)累庫。故建議逢高單邊空純堿遠月01合約。入場區(qū)間（1630，1650），止損區(qū)間（1700，1720），止盈區(qū)間（1490，1510），盈虧比2：1。
新增關(guān)注策略：
單邊逢高空焦煤2401。邏輯如下，1）短期安全生產(chǎn)推動盤面價格上行，考慮現(xiàn)貨價格波動，近月倉單或在1500-1540元/噸，遠月合約反彈空間有限。2）目前鐵水進入絕對高位，煤礦或進入季節(jié)性累庫階段，現(xiàn)貨價格繼續(xù)上行驅(qū)動不足。從短期看，古交煤礦停產(chǎn)或繼續(xù)收縮主焦煤供應(yīng)，但當前鋼材盤面利潤、焦化利潤均處于低位，下游讓利空間有限。整體來看，鐵水見頂，焦煤現(xiàn)貨價格松動，后續(xù)無論是市場化減產(chǎn)還是粗鋼平控都將推動焦煤現(xiàn)貨價格逐漸下移。建議擇機逢高空焦煤2401合約
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