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行情概述：截止到8月17日收盤，8月汽車（中信）板塊下降7.44%，同期滬深300指數(shù)下降4.57%，跑輸大盤2.87個(gè)百分點(diǎn)。從板塊排名來看，8月汽車行業(yè)漲跌幅在中信30個(gè)一級(jí)行業(yè)中位列第30位。汽車（中信）板塊PE（TTM）為25.64倍，處于近5年以來46.85%分位，估值有所下滑，汽車（中信）行業(yè)PE（TTM）在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第10位。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：7月汽車產(chǎn)銷同環(huán)比均下降。7月，汽車產(chǎn)銷分別完成240.1萬輛和238.7萬輛，同比分別下降2.2%和1.4%，環(huán)比分別下降6.2%和9%。7月汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)為1.70，同比上升17.2%，環(huán)比上升25.9%，庫存水平在警戒線以上。7月汽車銷量排名前十車企中，比亞迪、奇瑞同比增速較快，銷量分別達(dá)到26.2萬輛、15.0萬輛，同比分別增長61.3%、14.7%。
　　汽車出口持續(xù)良好增長。7月汽車出口量達(dá)到39.2萬輛，同比增長35.1%，環(huán)比增長2.7%；其中新能源汽車出口10.1萬輛，同比增長87%，環(huán)比增長29.5%。車企整車出口來看，去年同期相比，比亞迪出口增速最為顯著，出口量1.9萬輛，同比增長3.5倍。1-7月，汽車出口253.3萬輛，同比增長67.9%，其中比亞迪、奇瑞出口增速顯著，出口量分別達(dá)到10萬輛和47.1萬輛，同比分別增長7.9倍和1.4倍。
　　乘用車產(chǎn)銷均有所下降，商用車產(chǎn)銷同比較快增長。2023年7月乘用車產(chǎn)銷分別完成211.5萬輛和210萬輛，同比分別下降4.3%、3.4%，環(huán)比分別下降4.7%和7.4%。商用車產(chǎn)銷同比較快增長，分別完成28.6萬輛和28.7萬輛，同比分別增長17%和16.8%，環(huán)比分別下降16.4%和19%。
　　新能源汽車滲透率不斷提升。2023年1-7月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成459.1萬輛和452.6萬輛，同比分別增長40%和41.7%，新能源滲透率達(dá)到29%；2023年7月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成80.5萬輛和78萬輛，同比分別增長30.6%和31.6%，滲透率達(dá)到32.7%，較去年同期上升8.2pct。去年同期相比，理想、長城增速較快，同比分別增長2.3倍和1.6倍。
　　投資建議：8月全國各地開始提出促消費(fèi)政策措施以及智能網(wǎng)聯(lián)汽車部署發(fā)展計(jì)劃，新能源品牌蔚來、極氪等價(jià)格權(quán)益調(diào)整，預(yù)熱“金九銀十”市場(chǎng)；智能迭代加速，城市NOA落地，通勤模式快速覆蓋，特斯拉價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，F(xiàn)SD使用率將快速提升，進(jìn)一步推進(jìn)L3自動(dòng)駕駛進(jìn)度，持續(xù)看好智能電動(dòng)化轉(zhuǎn)型速度較快的自主品牌產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)；商用車迎來復(fù)蘇周期且出口亮眼，整車關(guān)注客車和重卡板塊投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；2）行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期；3）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。?）原材料價(jià)格上漲。