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核心要點(diǎn)：
　　動(dòng)力電池生產(chǎn)量恢復(fù)至上年高位
　　根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2023年7月中國(guó)動(dòng)力電池生產(chǎn)量61.0GWh（+28.9%），環(huán)比增長(zhǎng)1.5%；2023年1-7月累計(jì)生產(chǎn)量354.6GWh（+35.4%）。七月生產(chǎn)量已經(jīng)爬坡至上年高位，距離最高紀(jì)錄僅一步之遙（最高紀(jì)錄是去年十一月生產(chǎn)量63.4GWh），反映動(dòng)力電池生產(chǎn)復(fù)蘇。
　　動(dòng)力電池裝機(jī)量穩(wěn)步爬坡中，七月裝機(jī)量環(huán)比小幅回落是正常的季節(jié)性現(xiàn)象
　　2023年7月中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量32.2GWh（+33.3%），環(huán)比減少0.2%；2023年1-7月累計(jì)裝機(jī)量184.4GWh（+37.3%）。中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量與中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量高度相關(guān)，步調(diào)基本一致。七月中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)進(jìn)入夏休淡季，七月裝機(jī)量環(huán)比小幅回落是正常的季節(jié)性現(xiàn)象，市場(chǎng)稍作休整后會(huì)迎來(lái)金九銀十旺季與年末銷售沖量，屆時(shí)裝機(jī)量會(huì)進(jìn)一步?jīng)_高。
　　中國(guó)動(dòng)力電池大量供貨國(guó)外市場(chǎng)，今年前七月出口量接近去年全年
　　近年中國(guó)動(dòng)力電池生產(chǎn)量與裝機(jī)量的差距有擴(kuò)大趨勢(shì)，原因之一是中國(guó)動(dòng)力電池出口放量。中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展全球領(lǐng)先，擁有最完整的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池都已經(jīng)開始大量供貨國(guó)外市場(chǎng)，出口量很可觀。
　　2022年中國(guó)動(dòng)力電池出口量68.1GWh；2023年1-7月中國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)出口量已經(jīng)高達(dá)67.1GWh，接近去年全年出口量。另外，2023年1-7月中國(guó)儲(chǔ)能電池累計(jì)出口量7.3GWh。海關(guān)總署數(shù)據(jù)也顯示中國(guó)鋰離子電池出口快速放量。
　　2023年1-7月中國(guó)動(dòng)力電池出口量67.1GWh，按動(dòng)力電池技術(shù)路線劃分，三元電池出口量46.6GWh，占比70%；磷酸鐵鋰電池出口量20.2GWh，占比30%。中國(guó)動(dòng)力電池出口量結(jié)構(gòu)反映國(guó)外市場(chǎng)偏好，以往國(guó)外市場(chǎng)上三元電池是不二選擇，而磷酸鐵鋰電池因其安全性高，愈發(fā)受重視。
　　投資建議
　　動(dòng)力電池作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上核心賽道，動(dòng)力電池行業(yè)充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)，優(yōu)秀的動(dòng)力電池企業(yè)可以通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、降本增效保證產(chǎn)品具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，脫穎而出。隨著鋰等鋰電材料價(jià)格回調(diào)，動(dòng)力電池成本壓力緩解，動(dòng)力電池企業(yè)盈利狀況會(huì)有所改善。特別的，現(xiàn)階段大多數(shù)動(dòng)力電池企業(yè)都是微利經(jīng)營(yíng)，業(yè)績(jī)彈性大，建議關(guān)注其盈利狀況改善。另外，部分中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)已經(jīng)開始大量供貨國(guó)外市場(chǎng)，建議關(guān)注已經(jīng)進(jìn)入國(guó)際供應(yīng)鏈的動(dòng)力電池企業(yè)。維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車行業(yè)受政策影響景氣波動(dòng)劇烈；動(dòng)力電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；市場(chǎng)投資風(fēng)格變化，科技股估值大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。