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投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)91.0元。目前微型傳動(dòng)和微型驅(qū)動(dòng)行業(yè)在汽車、醫(yī)療、通信、XR等行業(yè)正加速滲透，維持公司2023-2025年EPS 1.27/1.82/3.77元。考慮公司充分受益XR行業(yè)爆發(fā)增長(zhǎng)，給予公司2024年50x PE，維持目標(biāo)價(jià)91.0元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　2Q23業(yè)績(jī)同比環(huán)比高增，汽車電子領(lǐng)域助力增長(zhǎng)超預(yù)期。1H23公司業(yè)績(jī)超預(yù)期，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.04億元，YoY+7.42%，歸母凈利潤(rùn)0.73億元，YoY+32.03%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.48億元，YoY+20.13%，業(yè)績(jī)超預(yù)期主要來自于汽車電子等領(lǐng)域，該領(lǐng)域1H23實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.55億元，YoY+60.54%。分季度看，2Q23公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.82億元，YoY+11.02%，QoQ+27.03%，歸母凈利潤(rùn)0.44億元，YoY+37.34%，QoQ+57.14%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.31億元，YoY+62.73%，QoQ+72.22%，2Q23業(yè)績(jī)超預(yù)期。
　　XR產(chǎn)品注入成長(zhǎng)新動(dòng)能，北美大客戶有望拉動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。公司深耕微型傳動(dòng)和微型驅(qū)動(dòng)行業(yè)，具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。微型傳動(dòng)產(chǎn)品可應(yīng)用于AR/VR領(lǐng)域，如磁感應(yīng)系統(tǒng)、瞳距調(diào)節(jié)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、頭部自動(dòng)松緊裝置、智能眼鏡隱藏式微型揚(yáng)聲器等。據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2023年全球AR/VR設(shè)備出貨量同比增長(zhǎng)31.5%，未來將保持30%以上增長(zhǎng)，到2026年出貨量將達(dá)到3510萬(wàn)臺(tái)規(guī)模，公司有望深入受益，迎來業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。
　　催化劑。XR領(lǐng)域標(biāo)桿產(chǎn)品發(fā)售；IPD調(diào)節(jié)模組訂單超預(yù)期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。下游需求不及預(yù)期；公司新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。