>> 長(zhǎng)江期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-230823
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
大小： |
580KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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日度觀點(diǎn)
◆ PVC：
8月22日PVC主力01合約收盤6284元/噸（+6），常州市場(chǎng)價(jià)6165元/噸（-10），主力基差-103元/噸（0），電石價(jià)格烏海市場(chǎng)3150元/噸（0），山東市場(chǎng)3545元/噸（+25）。截止8月18日，華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存41.45萬噸，較上一期減少1.80%，同比增19.62%。國(guó)內(nèi)地產(chǎn)等政策逐步出臺(tái)，但繼續(xù)有房企暴雷，房地產(chǎn)未見實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)；煤礦事故帶動(dòng)煤炭板塊走強(qiáng)，電石供需偏緊、價(jià)格高位，對(duì)PVC形成支撐；美國(guó)越信PVC裝置計(jì)劃恢復(fù)，印度補(bǔ)庫(kù)轉(zhuǎn)弱，出口有一定韌性但向上支撐有所減弱；內(nèi)需未見明顯起色。PVC裝置潛在檢修仍較多，PVC供給彈性的釋放暫時(shí)相對(duì)偏慢。綜合來看，短期偏震蕩。中長(zhǎng)期看，PVC庫(kù)存高企，降至歷年同期水平的可能性不大，若煤炭大幅減弱，需求持續(xù)低迷，后期PVC重心還將下移。
投資建議：震蕩，PVC01暫關(guān)注6000-6400區(qū)間，關(guān)注成本走勢(shì)及宏觀面消息。
◆ PP：
8月22日PP主力合約PP2401漲0.39%收于7660元/噸。截止8月17日國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置周開工負(fù)荷率為80.63%，較上一周下調(diào)3.13個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置停車周損失量10.125萬噸，較上一周減35.6%。據(jù)市場(chǎng)傳聞稱，8月22日主要生產(chǎn)商庫(kù)存水平在63.5萬噸，較前一工作日去庫(kù)1.5萬噸，降幅2.31%；去年同期庫(kù)存大致69.5萬噸。國(guó)內(nèi)宏觀政策面提振信心，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏承壓。原油窄幅震蕩，丙烷小幅回落，煤炭偏弱，成本支撐邊際轉(zhuǎn)弱。供應(yīng)逐步回歸，下游低庫(kù)存仍有補(bǔ)貨需求?，F(xiàn)貨跟漲有限，隨著估值修復(fù)，需求跟進(jìn)或仍不足，盤面或偏謹(jǐn)慎。中長(zhǎng)期看，新增產(chǎn)能壓力仍存，政策端汽車、地產(chǎn)、消費(fèi)均有政策出臺(tái)，能否真正拉動(dòng)需求提升還待觀察。
投資建議：震蕩，PP01暫關(guān)注7300-7800區(qū)間，關(guān)注原油走勢(shì)和宏觀面消息。
◆尿素：
8月22日尿素期貨主力合約UR2401跌1.8%收盤2123元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅整理，小顆粒日均價(jià)2468元/噸，下跌14元/噸。供應(yīng)方面，近期尿素生產(chǎn)企業(yè)檢修或短停增加，日均產(chǎn)量回落至16.91萬噸。成本方面，無煙煤和動(dòng)力煤價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，迎峰度夏接近尾聲，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲空間有限。尿素需求方面，安徽、河南等地區(qū)部分檢修復(fù)合肥產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)，秋季備肥訂單陸續(xù)出貨，復(fù)合肥庫(kù)存處于歷史偏低位，預(yù)計(jì)復(fù)合肥開工持續(xù)提升為秋季肥做準(zhǔn)備。其他需求方面，三聚氰胺企業(yè)利潤(rùn)前期有所恢復(fù)，但整體承壓，近期開工率與上周持平。整體來看，目前尿素供應(yīng)穩(wěn)定，主要農(nóng)業(yè)需求跟進(jìn)偏弱，出口需求有一定支撐，整體庫(kù)存預(yù)計(jì)還是小幅增加，另外尿素港口庫(kù)存增加明顯，主要為此次印標(biāo)出口貨源。此輪出口需求支撐消化后等待后期國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)需求跟進(jìn)，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示：尿素裝置減產(chǎn)檢修情況、復(fù)合肥開工情況、煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)
◆甲醇：
8月22日甲醇期貨2401合約漲0.12%收盤于2512元/噸。江蘇甲醇市場(chǎng)日均價(jià)2460元/噸，上漲10元/噸。供應(yīng)方面，甲醇開工率小幅提升，目前開工率處于歷史中性水平，整體供應(yīng)充裕。成本方面，煤炭?jī)r(jià)格窄幅上漲，煤炭供需仍然是寬松格局，隨著迎峰度夏接近尾聲，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格漲幅有限，甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)中性。需求方面，甲醇制烯烴開工及整體傳統(tǒng)下游開工維穩(wěn)。甲醇企業(yè)庫(kù)存和港口庫(kù)存小幅增加，整體庫(kù)存維持低位運(yùn)行。整體來看，甲醇處于中利潤(rùn)、中開工和中庫(kù)存狀態(tài)，后續(xù)需求有樂觀預(yù)期，現(xiàn)迎峰度夏接近尾聲，成本端煤炭?jī)r(jià)格支撐減弱，供應(yīng)有增加預(yù)期，基本面多空交織，價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭?jī)r(jià)格變化、甲醇制烯烴開工、甲醇生產(chǎn)裝置減產(chǎn)檢修情況
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