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核心觀點(diǎn)：
　　事件：公司公告2023年半年報(bào)，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107.58億元（YOY+31.33%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.53億元（YOY+29.40%）,實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)19.19億元（YOY+30.20%）。
　　點(diǎn)評(píng)：加大市場(chǎng)拓展，各類產(chǎn)品同步實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。營(yíng)收端，23年H1營(yíng)收同比提升31.33%，Q2單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.16億元（YOY+28.19%）。分業(yè)務(wù)看，23年H1電連接器及集成互連組件、光連接器及其他光器件、流體連接器及組件/齒科及其他分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.38億元（YOY+32.09%）、16.06億元（YOY+27.84%）及7.14億元（YOY+30.46%），公司以客戶為中心，大力拓展市場(chǎng)。盈利端，23H1歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.40%，Q2單季度歸母凈利潤(rùn)9.60億元（YOY+24.34%）。23H1毛利率、凈利率及期間費(fèi)用率與上年同期基本持平，分別同比提升0.49/-0.26/0.77pcts至38.05%/18.16%/ 15.79%。電連接器、光連接器毛利分別提升0.72/-0.28pcts至32.09%/ 27.84%；銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別增加-0.16/0.58/-0.18/0.53pcts至2.42%/5.50%/8.80%/-0.93%，管理費(fèi)用增加主要系第三期股權(quán)激勵(lì)攤銷增加，同比提升1.04億元至1.51億元。資產(chǎn)負(fù)債表端，23H1期末應(yīng)收賬款較上年末提升94.26%至95.72億元，期末存貨較上年末減少24.46%至40.91億元。報(bào)告期內(nèi)，公司華南產(chǎn)業(yè)基地投入運(yùn)營(yíng)，洛陽基礎(chǔ)器件產(chǎn)業(yè)園完成主體結(jié)構(gòu)封頂，沈陽興華聚焦航空發(fā)動(dòng)機(jī)及風(fēng)機(jī)電機(jī)業(yè)務(wù)，泰興光電液冷源產(chǎn)品集成系統(tǒng)項(xiàng)目開工，中航富士達(dá)擬定增3.5億元聚焦射頻連接器，各類產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)23-25年EPS為1.62/2.09/2.68元/股，考慮防務(wù)領(lǐng)域信息化建設(shè)，協(xié)同通訊工業(yè)、新能源等多領(lǐng)域需求共振，給予23年40倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值64.62元/股，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:市場(chǎng)拓展不及預(yù)期，裝備需求及交付低預(yù)期，政策調(diào)整等。