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美國經(jīng)濟(jì)是否會出現(xiàn)衰退：
　　美國經(jīng)濟(jì)尚未陷入衰退的原因有四：1）居民消費(fèi)韌性強(qiáng)；2）投資與消費(fèi)周期錯位；3）貨幣政策不足以達(dá)到限制性；4）財(cái)政政策邊際推動，如《通脹削減法案》《芯片法案》等。
　　未來美國消費(fèi)動能將在高利率環(huán)境下持續(xù)衰減，我們預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)將在今年下半年陷入“淺衰退”。
　　美國制造業(yè)回流速度加快：
　　美國制造業(yè)總支出持續(xù)增加。拜登政策財(cái)政支出更多扶持計(jì)算機(jī)、電氣電子、化工、交運(yùn)設(shè)備等行業(yè)；
　　美國整體對外凈投資延續(xù)收縮態(tài)勢，不過，其增大了對東南亞、墨西哥等其他新興國家投資。而美對華投資呈現(xiàn)出“占比邊際回落、傳統(tǒng)制造業(yè)減少、新興制造業(yè)減緩，服務(wù)業(yè)增加”的特點(diǎn)，美對華制成品的依賴度邊際下降；
　　美國制造業(yè)崗位回流數(shù)量增加。分國別看，中德韓日為最主要的崗位流出國；分行業(yè)看，電氣設(shè)備、商用和電子設(shè)備、化學(xué)化工及交通設(shè)備合計(jì)超80%；分技術(shù)類別看，回流崗位以中高技術(shù)崗位為主。
　　美股是否重回牛市：
　　美股更多呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，企業(yè)盈利可能在10月份前后公布三季度盈利預(yù)期時(shí)面臨較大下修壓力。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美國居民消費(fèi)超預(yù)期向好；美國企業(yè)薪資成本降幅超預(yù)期，從而顯著緩解企業(yè)成本壓力。