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事件
　　公司發(fā)布2023半年報(bào)，1H23實(shí)現(xiàn)營(yíng)收795.56億元，網(wǎng)減6%:實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)25.68億元，網(wǎng)減24.42%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)24. BB億元，同減33.28%: 2023實(shí)現(xiàn)營(yíng)收396.62億元,環(huán)減0.58%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.8億元，環(huán)增175.4%..
　　評(píng)論
　　成本壓力嵯解，公司業(yè)靖掙埃領(lǐng)先同料。上半年鋼鐵供需壓力仍存，鋼價(jià)下降，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量5.36億噸,網(wǎng)增1.3%,消費(fèi)量4.94憶噸，同降1.9%，出口同增31.3%。上半年公司品種鋼銷量854萬(wàn)噸，占比達(dá)到63%，較22年提升3pcts,實(shí)現(xiàn)5大類產(chǎn)品8個(gè)鋼種國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口。原材料瑞公司檢礦。煉焦煤、冶金煤采購(gòu)成本分別同降3.9%.18%、25.2%，成本壓力有所緩解。公司持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品站構(gòu)升級(jí)以及深入降本，上半年凈利潤(rùn)繼續(xù)領(lǐng)先網(wǎng)行，凸顯韌性，2023實(shí)現(xiàn)盈利環(huán)比大幅回升,降本效果顯著:資產(chǎn)負(fù)債率53.2%，較歷史高值降低33.7pets,繼續(xù)維持穩(wěn)健。
　　產(chǎn)齦裝備升級(jí)，品種站構(gòu)向中高端邁進(jìn)。公司瞄準(zhǔn)品質(zhì)升級(jí)需求，加快產(chǎn)線結(jié)構(gòu)升級(jí)，為向中高端化邁進(jìn)提供基礎(chǔ)。華菱湘鋼精品高速線材生產(chǎn)線項(xiàng)目進(jìn)入主體設(shè)備安裝階段，建成投運(yùn)后主要生產(chǎn)高端彈簧鋼、軸承鋼等高端產(chǎn)品:華菱漣鋼冷軋硅鋼產(chǎn)品一期項(xiàng)目第一步工程于23年6月底投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)達(dá)效后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)20萬(wàn)噸無(wú)取向硅鋼成品:同時(shí)冷軋硅鋼產(chǎn)品二期項(xiàng)目開工并有序推進(jìn):華菱衡鋼產(chǎn)線升級(jí)改造工程加速推進(jìn):汽車板公司二期項(xiàng)目投產(chǎn)并引進(jìn)安賽樂米塔爾創(chuàng)新性的鍍層技術(shù)以及第三代超高強(qiáng)鋼生產(chǎn)技術(shù)，順利完成熱成型鋼試生產(chǎn)，加快產(chǎn)線和產(chǎn)品認(rèn)證工作。
　　產(chǎn)品升皺為驅(qū),機(jī)制改蓽為耥,稅變正當(dāng)時(shí)。公司作為行業(yè)龍頭，盈利韌性顯現(xiàn)的網(wǎng)時(shí)，實(shí)施產(chǎn)品升級(jí)，硅鋼、汽車板、特鋼棒線材的連步投產(chǎn)，使得公司產(chǎn)品向高端化邁進(jìn)，網(wǎng)時(shí)公司多年堅(jiān)持強(qiáng)激勵(lì)，硬約束以及極致降本增效，筑牢公司持續(xù)增長(zhǎng)的基本面，公司正迎來(lái)蛻變的轉(zhuǎn)型期。
　　盈利預(yù)測(cè)&投資建議
　　預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為65.33億元、68.73億元、69.93億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.95元、1.00元、1.01元，對(duì)應(yīng).PE分別為6.2倍、5.9倍、5.8倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　鋼牲置拖產(chǎn)能輕法再招項(xiàng)期。下游雪星不減物期。