>> 上海證券-通信行業(yè)事件點評：運營商業(yè)績穩(wěn)步前行，新興業(yè)務(wù)構(gòu)筑成長曲線-230823
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
大小： |
553KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉京昭 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件描述
8月8日至8月10日，三大運營商分別公布了2023年半年度報告：中國移動、中國聯(lián)通、中國電信上半年營業(yè)收入分為達(dá)到5307億元、1918億元、2587億元，同比增長分別為6.8%、8.83%、7.68%；同期歸母凈利潤為762億元、54億元、202億元，同比增長8.39%、13.73%、10.18%。
分析與判斷
我們認(rèn)為運營商成長主要依靠三方面的帶動作用：
（1）云計算IaaS領(lǐng)域，三大運營商具有較為強(qiáng)大的數(shù)據(jù)與用戶協(xié)同優(yōu)勢，云服務(wù)業(yè)務(wù)有望得到進(jìn)一步發(fā)展；
?。?）算力與IDC建設(shè)領(lǐng)域，三大運營商優(yōu)化算力布局，完善多級架構(gòu)，在AI發(fā)展帶來潛在算力增長空間的背景下，相關(guān)業(yè)務(wù)有望穩(wěn)步前行；
?。?）新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，隨著數(shù)據(jù)要素產(chǎn)品趨于完善，生成式人工智能的研發(fā)日益精進(jìn)，新興業(yè)務(wù)發(fā)展或成為加速運營商未來發(fā)展的重要引擎。
投資建議
建議關(guān)注：
中國移動：根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年8月16日，公司2023/2024年的預(yù)測PE分別為15/14倍，位于近五年的67%分位。
中國電信：根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年8月16日，公司2023/2024年的預(yù)測PE分別為17/15倍，位于近五年的46%分位。
中國聯(lián)通：根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年8月16日，公司2023/2024年的預(yù)測PE分別為19/17倍，位于近五年的26%分位。
風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期；新技術(shù)落地和商業(yè)化不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)變；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等。
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