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報(bào)告要點(diǎn)
　　昨日貴金屬震蕩，短期主要驅(qū)動(dòng)仍需等待本周五Jackson hole會(huì)議上的新信息。近期原油價(jià)格上漲和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反彈使得市場(chǎng)對(duì)于通脹前景的再度擔(dān)憂，這使得貴金屬屬多頭交易延后。近期由于債務(wù)壓力，美國國內(nèi)再度討論是否調(diào)升通脹目標(biāo)上限，這或?qū)硇伦兓覀兘ㄗh單邊繼續(xù)等待，短線可以關(guān)注比價(jià)機(jī)會(huì)。
　　昨日貴金屬維持震蕩，短期主要驅(qū)動(dòng)仍需等待本周五Jackson hole會(huì)議上的新信息。近期背景主要是，美聯(lián)儲(chǔ)公布7月會(huì)議紀(jì)要，顯示收緊預(yù)期繼續(xù)。同時(shí)，近期原油價(jià)格上漲后對(duì)于通脹前景的再度擔(dān)憂。值得關(guān)注的是，近期以國際國幣基金組織（IMF）前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家美國前財(cái)長布蘭查德為代表，部分美國知名學(xué)者開始呼吁提升通脹目標(biāo)上限，如果產(chǎn)生這種預(yù)期，將使得貴金屬邏輯發(fā)生較大變動(dòng)。
　　再次強(qiáng)調(diào)我們主線觀點(diǎn)：近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反彈來自拜登財(cái)政政策的持續(xù)擴(kuò)張，但調(diào)控通脹過程是殺需求→調(diào)通脹→加息中止→通脹回落→降息的過程，財(cái)政擴(kuò)張帶來需求反復(fù)的結(jié)果，就是重新回到主線過程中的某一步，貨幣收緊的壓力對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響始終存在。因此貴金屬長線維持多頭邏輯，但仍需時(shí)間等待入場(chǎng)時(shí)機(jī)。
　　時(shí)間方面，黃金決勝應(yīng)在明年，趨勢(shì)交易觀察三季度末或四季度，此前Comex黃金價(jià)格在190-2100美元/盎司震蕩，而價(jià)格支撐在1900美元/盎司附近值得買入，但交易主要為長線，白銀支撐位定為22-23美元/盎司。
　　短線交易方面，關(guān)注原油的反彈力度，如果能繼續(xù)支撐通脹預(yù)期上升，則后續(xù)仍有金銀比多頭機(jī)會(huì)以及多金油比機(jī)會(huì)。
　　操作策略：我們將黃金支撐位定為至1900元/盎司，白銀支撐位定為22-23美元/盎司。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)異常變化，建議多頭規(guī)避為宜，短線金銀比多單止盈，我們7月底建議點(diǎn)位在79.8附近，最終平倉點(diǎn)位在85.8。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1.歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和日本經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；2.美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)鷹派，美元指數(shù)反彈