久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2Q23收入符合預(yù)期；經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率達(dá)到50.0%
　　萬國數(shù)據(jù)公布2Q23業(yè)績，2Q23公司總收入同比增長7.0%至人民幣24.7億元，符合彭博一致預(yù)期（24.78億元），主要得益于國內(nèi)外大客戶簽約與海外擴(kuò)張加速。2Q23公司經(jīng)調(diào)整EBITDA為人民幣12.35億元，同比增長16.3%，高于彭博一致預(yù)期（11.02億元）。由于季節(jié)性成本及費(fèi)用下降，公司經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率達(dá)到50%（2Q22：46%）。截至2Q23末，公司運(yùn)營面積的計(jì)費(fèi)率升至72.1%（2Q22：68.5%）。長期來看，鑒于公司穩(wěn)健的擴(kuò)張規(guī)劃，我們預(yù)計(jì)其23-25年調(diào)整后EBITDA為45.0/50.5/57.9億元，考慮到公司在海外市場(chǎng)的拓展?jié)摿?，給予其23年13.7倍EV/EBITDA（可比公司均值：12.1），對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)16.16港幣（前值：24.19），維持“買入”。
　　業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張；海外拓展戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)
　　截至2Q23末，公司數(shù)據(jù)中心運(yùn)營總面積達(dá)到531,216平方米（同比增長5.3%）；在建面積為196,702平方米，同比增長20.6%，預(yù)簽約率為74.8%（2Q22：64.1%）。2Q23公司新獲兩筆大規(guī)模訂單，包括一家中國大型金融機(jī)構(gòu)在萬國數(shù)據(jù)北京數(shù)據(jù)中心3,200平方米的簽約，一家大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在廊坊數(shù)據(jù)中心3,600平方米的擴(kuò)容。國際業(yè)務(wù)中，公司東南亞的首個(gè)項(xiàng)目正式開園，公司預(yù)計(jì)其機(jī)房使用率將在今年下半年繼續(xù)提升。同時(shí)，公司成功通過新加坡DC-CFA申請(qǐng)，公司成為唯一一家在新加坡、馬來西亞、印度尼西亞三地均有布局的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商。
　　維持2023年業(yè)績指引不變；AIGC有望驅(qū)動(dòng)IDC行業(yè)需求增長
　　公司維持2023年業(yè)績指引不變，預(yù)計(jì)2023年總收入為人民幣99.4億-103.2億元（同比增長+6.6%-10.7%），調(diào)整后EBITDA為人民幣44.3億-46.0億元（同比增長+4.2%-8.2%）。資本支出指引方面，公司預(yù)計(jì)2023年全年資本開支將在75億元左右（2022：112.7億元）。長期來看，我們認(rèn)為AIGC等新應(yīng)用、新技術(shù)的發(fā)展及數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的逐步完善有望驅(qū)動(dòng)IDC行業(yè)需求增長，我們看好公司作為國內(nèi)第三方IDC龍頭的長期增長潛力。
　　看好公司長期發(fā)展；維持“買入”評(píng)級(jí)
　　我們預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年收入分別為人民幣101.1/113.3/128.5億元，調(diào)整后EBITDA預(yù)測(cè)分別為人民幣45.0/50.5/57.9億元。我們看好公司的長期發(fā)展，參考2023年彭博一致預(yù)期可比公司EV/EBITDA均值12.1倍，考慮到公司在海外市場(chǎng)的拓展?jié)摿?，給予其13.7倍2023年EV/EBITDA，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)16.16港幣（前值：24.19港幣）。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）云計(jì)算行業(yè)增速弱于我們預(yù)期；2）融資利率上升；3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。