>> 信達證券-電子行業(yè)英偉達FY24Q2點評：營收遠超預(yù)期，AI已然引領(lǐng)一個新的計算時代-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
大小： |
870KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
莫文宇 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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事件：當?shù)貢r間8月23日，英偉達發(fā)布FY24Q2財報顯示，當季營收為135億美元（YoY+ 101%，QoQ+88%），遠超此前預(yù)期；GAAP毛利率為70.1%；GAAP凈利潤為61.9億美元（YoY+843%，QoQ+203%）；non-GAPP凈利潤67.4億美元（ YoY+422%，QoQ+148%）。
分業(yè)務(wù)經(jīng)營情況：
數(shù)據(jù)中心收入為103.2億美元（YoY+171%，QoQ+141%）。FY24Q2，NVIDIA推出了GH200 Grace Hopper Superchip，專為復(fù)雜的AI和HPC場景設(shè)計，將于23Q3發(fā)貨；第二代預(yù)計將在24Q2以帶有HBM3e內(nèi)存的形式面世。此外，NVIDIA在FY24Q2還發(fā)布了L40SGPU，將于23Q3開始給云服務(wù)廠商供貨；MGX？，可讓系統(tǒng)廠商快速構(gòu)建多種AI、HPC和NVIDIAOmniverse？應(yīng)用；Spectrum-X？，為配套HGX平臺的infiniband系統(tǒng)，將于23Q3發(fā)貨。同時，F(xiàn)Y24Q2，NVIDIA還與Amazon、Microsoft等CSP客戶合作推出了基于H100 Tensor Core GPU的云實例。
游戲收入為24.9億美元（YOY+22%，QoQ+11%）。FY24Q2，NVIDIA發(fā)布了GeForce RTX 4060 GPU系列、Avatar CloudEngine（ACE，為游戲提供了自定義AI模型服務(wù)）和多款游戲。
專業(yè)圖形收入為3.79億美元（YOY-24%，QoQ+28%）。FY24Q2，NVIDIA推出了基于Ada Lovelace架構(gòu)的三款新桌面工作站RTXGPU（RTX 5000、RTX 4500和RTX 4000），并發(fā)布了新一代Omniverse平臺，同時與Pixar、Adobe、Apple和Autodesk等NVIDIA合作組建了Alliance for OpenUSD。
汽車及嵌入式收入為2.53億美元（YoY+15%，QoQ-15%）。FY24Q2，NVIDIA宣布NVIDIADRIVEOrin？正在為XPENGG6Coupe SUV的智能高級駕駛輔助系統(tǒng)提供動力。此外，NVIDIA還與MediaTek合作，將為全球Tier 1廠商開發(fā)主流的汽車芯片系統(tǒng)。
FY24Q3指引：NVIDIA給出FY24Q3營收指引區(qū)間為156.8-163.2億美元，中值為160億美元（YoY+169.8%）；GAAP毛利率指引區(qū)間為71.0%-72.0%；Non-GAAP毛利率指引區(qū)間為72.0%-73.0%；預(yù)計GAAP運營費用29.5億美元；預(yù)計Non-GAAP運營費用20億美元。
投資建議：我們認為，AI動能強勁，AI對英偉達、AMD等硬件頭部廠商和微軟、谷歌在內(nèi)的云服務(wù)頭部廠商的拉動已在業(yè)績端展現(xiàn)，AI的盈利邏輯當前或已初步得到驗證。我們認為，當前算力產(chǎn)業(yè)鏈已進入交貨期，貢獻業(yè)績時點或落于2024年，我們持續(xù)看好全球算力產(chǎn)業(yè)鏈的成長潛力。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期，研發(fā)不及預(yù)期，市場開拓不及預(yù)期。
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