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事件：公司發(fā)布2023年半年報(bào)，公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收8.59億元，同比+100.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.90億元，同比+62.8%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤0.78億元，同比+96.2%。
　　點(diǎn)評：
　　制造裝備訂單交付帶動公司23H1業(yè)績增長。公司23H1實(shí)現(xiàn)收入8.59億元，同比+100.7%，主要系公司2022年末制造裝備業(yè)務(wù)在手訂單增長，23H1交付規(guī)模增長，帶動公司營收上行。單季度來看，23Q2營收凈利雙增。23Q2公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.75億元，同比+62.2%，環(huán)比+23.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.47億元，同比+17.04%，環(huán)比+9.3%。
　　制造裝備在手訂單充沛，看好未來業(yè)績增長。公司23H1制造裝備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收7.74億元，同比+86.3%。毛利率為21.27%，同比-3.29pct。公司23H1汽車制造裝備業(yè)務(wù)在手訂單34.94億元，較上年末增長15.31%，在手訂單充沛。我們看好公司未來裝備業(yè)務(wù)業(yè)績釋放。
　　汽車零部件業(yè)務(wù)規(guī)?；?yīng)釋放，盈利能力大幅提升。公司23H1汽車零部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.75億元，同比+923.15%。毛利率為15.49%，同比+12.98pct。公司汽車輕量化零部件產(chǎn)品主要有：汽車沖焊零部件（高強(qiáng)度板及鋁合金板材沖焊零部件）、鋁合金精密鑄造零部件（鋁合金一體化壓鑄車身結(jié)構(gòu)件、鋁合金精密鑄造動總零部件）等。截至23H1，公司輕量化零部件業(yè)務(wù)定點(diǎn)并批供客戶3個(gè)、定點(diǎn)開發(fā)中客戶1個(gè)。我們認(rèn)為后續(xù)隨著公司汽車零部件業(yè)務(wù)放量，盈利能力有望繼續(xù)提升。
　　盈利預(yù)測：公司深度綁定奇瑞，有望隨奇瑞共同成長。我們預(yù)測公司2023年-2025年歸母凈利潤為2.31億元、3.49億元、4.39億元，同比增長64.6%、51.3%、25.9%，對應(yīng)PE為29/18/15倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：原材料價(jià)格波動；新客戶拓展不及預(yù)期；新產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期等。