>> 華鑫證券-通信行業(yè)點評報告：英偉達業(yè)績超預期，AI行業(yè)景氣度持續(xù)高增-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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| 337KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王海明 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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美國當?shù)貢r間8月23日，英偉達發(fā)布截至7月30日的2024財年第二財季財報，公司第二季度實現(xiàn)收入135.1億美元，同比提升101%；實現(xiàn)凈利潤61.9億美元，同比上升843%。
投資要點
▌英偉達2024財年二季報數(shù)據(jù)超預期
英偉達2024財年二季度實現(xiàn)營收135.1億美元，同比上升101%，環(huán)比上升88%。實現(xiàn)凈利潤62億美元，同比上升843%，環(huán)比上升203%；實現(xiàn)攤薄后的每股收益2.48美元，同比上升854%，環(huán)比上升202%，并且超過市場預期的2.09美元；實現(xiàn)毛利率70.1%，同比增長26.6個百分點，環(huán)比增長5.5個百分點。來自數(shù)據(jù)中心的二季度單季度營收達到103.2億美元，并且創(chuàng)下收入紀錄，同比上升171%，環(huán)比上升141%。
▌數(shù)據(jù)中心業(yè)務創(chuàng)下歷史新高，游戲業(yè)務持續(xù)貢獻
英偉達2024財年二季報其中數(shù)據(jù)中心收入達到103.2億美元，同比上升171%，環(huán)比上升141%，并且創(chuàng)下收入記錄，其主要貢獻來自于云服務提供商和大型消費互聯(lián)網公司對于英偉達Hopper和Ampere GPU（圖形處理芯片）架構的NVIDIAHGX平臺的強勁需求，大語言模型和生成式人工智能（AIGC）的發(fā)展對于NVIDIAHGX平臺持續(xù)提升。根據(jù)JonPeddie Research于2023年6月發(fā)布的GPU（圖形處理芯片）市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計報告，英偉達2023年一季度的GPU出貨量環(huán)比下滑了15.2%，市場份額也下滑2個百分點到83.7%；隨著H100等頂級GUP芯片和相應DGX服務器系統(tǒng)的發(fā)布，公司接下來的業(yè)績表現(xiàn)有望持續(xù)上升。根據(jù)英國《金融時報》，三名英偉達的人士向該機構透露，英偉達預計將其頂級H100芯片的產量至少提高兩倍，2024年的預計出貨量在150萬至200萬之間。英偉達的游戲業(yè)務持續(xù)為公司加大業(yè)績貢獻，公司游戲相關業(yè)務二季度實現(xiàn)營收24.9億美元，同比上升22%，環(huán)比上升11%，主要原因系在渠道庫存水平正?；谋尘跋拢袌鰧τ贕eForce RTX 40系列顯卡的需求持續(xù)上升，對公司游戲業(yè)務貢獻收入。
▌國內AI景氣度持續(xù)上升，相關標的有望持續(xù)收益
英偉達宣布推出用于加速大多數(shù)計算密集型應用的通用數(shù)據(jù)中心處理器NVIDIAL40SGPU，并且客戶可以從各種平臺的領先服務器制造商那里購買，包括NVIDIAOVX？和配備NVIDIABluefield？DPU的NVIDIAAI-ready服務器。公司于2023年8月22日宣布將推出AI就緒型服務器其支持同于今日發(fā)布的VMware Private AIFoundation with NVIDIA，能夠幫助企業(yè)憑借自有業(yè)務數(shù)據(jù)來定制化和部署生成式AI應用，包括聊天機器人、搜索、摘要工具等。生成式AI正在加速推進企業(yè)的數(shù)字化轉型，全面集成的解決方案能夠更加高效、安全地推動企業(yè)業(yè)務的發(fā)展。在英偉達產品高速迭代以及公司優(yōu)秀的業(yè)績背景下，國內英偉達產業(yè)鏈以及產業(yè)鏈上的相關公司有望持續(xù)受益于英偉達對于算力的加速建設部署，考慮到英偉達后續(xù)持續(xù)的算力芯片供應帶來的AI相關硬件及零部件的采購，算力中心的建設以及下游應用或將進一步加速。光模塊、光芯片、算力租賃行業(yè)有望持續(xù)受益于算力的加速建設，給予光模塊、光芯片、算力租賃“推薦”評級。建議關注光模塊光芯片廠商：中際旭創(chuàng)、新易盛、劍橋科技、華工科技、銘普光磁、源杰科技、永鼎股份、長光華芯等；算力租賃相關標的：中貝通信、匯納科技等；轉型切入AI相關領域的廠商：真視通、恒為科技等。
▌風險提示
AI建設進度不及預期；英偉達產品出貨量不及預期
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