>> 財(cái)通證券-肇民科技(301000)產(chǎn)品放量收入企穩(wěn)提升，優(yōu)秀管理盈利持續(xù)改善-230824
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
余劍秋 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：公司2023H1營(yíng)收+16.15%，歸母凈利潤(rùn)-0.97%。公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.88億元（同比+16.15%），歸母凈利潤(rùn)0.50億元（同比0.97%）；單二季度實(shí)現(xiàn)收入1.56億元，同比+43.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.30億元，同比+27.4%。
公司業(yè)務(wù)企穩(wěn)提升，盈利能力持續(xù)改善。公司熱管理模塊、電子水泵、電子油泵、電子水閥、電池冷卻模組等新能源車產(chǎn)品持續(xù)放量，公司Q2收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。分業(yè)務(wù)看，2023H1，公司汽車精密注塑件實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.91億元，同比+10.37%；家電精密注塑件實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4739.4萬(wàn)元，同比-3.40%；精密注塑模具2924.4萬(wàn)元，同比+127.47%。依靠高價(jià)值產(chǎn)品的持續(xù)放量，及優(yōu)秀的成本管控水平，公司盈利能力持續(xù)改善。公司2023H1毛利率為31.3%，同比-1.94pct，Q2毛利率為32.5%；2023H1凈利率為17.4%，同比-3.04pct，Q2凈利率為19.0%。
公司持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)和業(yè)務(wù)拓展：公司持續(xù)豐富產(chǎn)品布局，在熱管理模塊、電子水泵、電子水閥、電池冷卻包等方面進(jìn)行產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，鞏固和加強(qiáng)公司技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，提升單車價(jià)值量；公司在手訂單充沛支撐業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，同時(shí)持續(xù)尋找直接配套主機(jī)廠的機(jī)會(huì)，有望進(jìn)一步打開(kāi)增長(zhǎng)空間；公司報(bào)告期內(nèi)在儲(chǔ)能零部件市場(chǎng)取得突破，并積極尋求其他領(lǐng)域和海外市場(chǎng)的布局機(jī)會(huì)；積極擴(kuò)充產(chǎn)能，籌備新生產(chǎn)和研發(fā)基地。
投資建議：公司管理能力優(yōu)秀，產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固及在手訂單充足，業(yè)務(wù)及盈利能力持續(xù)改善，我們維持原預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.98/9.11/11.93億元，歸母凈利潤(rùn)1.29/1.68/2.21億元，8月24日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為21.7/16.6/12.7倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、客戶相對(duì)集中風(fēng)險(xiǎn)
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