>> 開源證券-頂點軟件(603383)公司信息更新報告：業(yè)績符合預(yù)期，信創(chuàng)帶來發(fā)展良機(jī)-230825
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 666KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健,閆寧 |
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無限制-登錄即可下載 |
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金融信創(chuàng)領(lǐng)軍，維持“買入”評級
公司發(fā)布2023半年報，主營業(yè)務(wù)保持快速增長。證券IT信創(chuàng)替換逐漸步入深水區(qū)，核心交易系統(tǒng)也在向新一代架構(gòu)演變。公司是金融信創(chuàng)領(lǐng)軍，產(chǎn)品成熟度持續(xù)提升，信創(chuàng)替代疊加代際升級，公司有望迎來發(fā)展良機(jī)。我們維持盈利預(yù)測不變，預(yù)計2023-2025年的歸母凈利潤為2.31、3.03、3.95億元，EPS為1.35、1.77、2.31元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為46.9、35.8、27.5倍，維持“買入”評級。
事件：公司發(fā)布2023半年報
2023上半年，公司實現(xiàn)收入2.81億元，同比增長22.03%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.62億元，同比增長74.80%。單二季度，公司實現(xiàn)收入1.50億元，同比增長14.40%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.40億元，同比增長19.34%，業(yè)績符合預(yù)期。信創(chuàng)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型與資本市場改革推動行業(yè)發(fā)展，公司主營業(yè)務(wù)保持快速增長。2023上半年，公司銷售、管理、研發(fā)費用率分別為13.93%、18.84%、26.37%，同比分別+1.85、-3.98、-1.72個百分點，公司管理費用率顯著優(yōu)化，主要系公司內(nèi)部管理效率提升以及股權(quán)激勵攤銷費用減少，受益于費用率降低，公司凈利潤實現(xiàn)高增長。
政策利好頻發(fā)，信創(chuàng)帶來良機(jī)
?。?）政策利好頻發(fā)，推動證券IT景氣度向上。2023年6月，中證協(xié)發(fā)布三年提升計劃，鼓勵券商加大信息技術(shù)投入，持續(xù)提高核心系統(tǒng)自主掌控能力；2023年7月，政治局會議提出“活躍資本市場”，下半年市場景氣度邊際回升可期，有望推動金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大IT投入，金融IT廠商有望持續(xù)受益。
?。?）信創(chuàng)替代疊加代際升級，公司迎來發(fā)展良機(jī)。證券IT信創(chuàng)改造逐漸從外圍系統(tǒng)、一般系統(tǒng)向核心系統(tǒng)推進(jìn)，信創(chuàng)逐漸步入深水區(qū)，券商核心交易系統(tǒng)也正向分布式、低時延的新一代架構(gòu)演變。公司自研基礎(chǔ)技術(shù)平臺已全面實現(xiàn)自主可控和信創(chuàng)要求，新一代核心交易系統(tǒng)A5信創(chuàng)版已在東吳證券運行三年，產(chǎn)品成熟度不斷提升，信創(chuàng)替代疊加代際升級，公司有望迎來發(fā)展良機(jī)。預(yù)計2023年A5信創(chuàng)版還會有數(shù)家券商上線，公司業(yè)績有望持續(xù)釋放，未來可期。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；證券IT投入不及預(yù)期；政策推進(jìn)不及預(yù)期。
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