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事件：
　　頂點(diǎn)軟件披露2023年半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.81億元，同比增長(zhǎng)22.03%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.62億元，同比增長(zhǎng)74.80%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.54億元，同比增長(zhǎng)79.56%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額-1.01億元，虧損縮窄。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　歸母凈利潤(rùn)增速亮眼，訂單確認(rèn)節(jié)奏影響2Q23業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)74.80%，主要因?yàn)楣緝?nèi)部管理效率提升及股權(quán)激勵(lì)攤銷費(fèi)用減少所致，1H23公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為13.93%/18.84%/26.37%，較上年同期分別變化+1.85/-3.98/-1.72個(gè)百分點(diǎn)。單看2Q23，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.50億元，同比增長(zhǎng)14.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.40億元，同比增長(zhǎng)19.34%，業(yè)績(jī)?cè)鏊傧噍^一季度放緩主要受訂單確認(rèn)節(jié)奏影響，我們預(yù)期下半年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型謴?fù)。
　　交易系統(tǒng)持續(xù)落地打開長(zhǎng)期空間。報(bào)告期內(nèi)，A5信創(chuàng)版產(chǎn)品新簽數(shù)家券商，并已開始安裝和部署實(shí)施工作，下半年還會(huì)有數(shù)家券商上線。公司A5信創(chuàng)版已在10+券商上線運(yùn)行，在新一代分布式核心交易系統(tǒng)中確立了先鋒領(lǐng)導(dǎo)地位。公司HTS2極速交易系列與多家老客戶完成升級(jí)和新交易節(jié)點(diǎn)擴(kuò)容，并新簽約多家新客戶，市占率持續(xù)提升。我們認(rèn)為隨著交易系統(tǒng)的陸續(xù)上線，每年的模塊改造和運(yùn)維服務(wù)會(huì)提供穩(wěn)定業(yè)績(jī)?cè)隽浚瑢楣敬蜷_長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。
　　多業(yè)務(wù)條線持續(xù)深耕。報(bào)告期內(nèi)，零售財(cái)富業(yè)務(wù)線持續(xù)深耕客戶運(yùn)營(yíng)C6、財(cái)富管理W5、績(jī)效考核E5等優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，在財(cái)富管理領(lǐng)域，公司依托證券市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)逐步開拓銀行、信托、期貨、基金全域應(yīng)用。大資管業(yè)務(wù)線繼續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)品全生命周期運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)和CRM優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，客戶持續(xù)突破，拓展觸達(dá)銀行業(yè)；機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)線的各產(chǎn)品板塊市占率繼續(xù)得到提升，并完成全線產(chǎn)品的信創(chuàng)和案例落地。
　　投資建議：維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2023年-2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.14/10.49/13.21億元，同比增長(zhǎng)30.36%/28.89%/25.90%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.30/3.04/3.93億元，同比增長(zhǎng)38.50%/32.39%/29.17%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：交易系統(tǒng)替換節(jié)奏不及預(yù)期。