>> 開源證券-東誠藥業(yè)(002675)公司信息更新報告：業(yè)績符合預期，核藥板塊階段性成果顯著-230825
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
大小： |
839KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
蔡明子,余汝意 |
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業(yè)績符合預期，維持“買入”評級
2023年8月23日，公司發(fā)布2023年半年報，2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入17.85億元，同比增長1.13%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.84億元，同比增長9.23%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.73億元，同比增長6.21%；報告期內，核藥業(yè)務板塊銷售收入5.02億元，同比增長19.18%，其中重點產(chǎn)品18F-FDG注射液實現(xiàn)收入2.15億元，同比增長18.48%；云克注射液實現(xiàn)收入1.24億元，同比增長22.66%。原料藥業(yè)務板塊銷售收入9.53億元，同比下降11.85%，其中重點產(chǎn)品肝素類原料藥實現(xiàn)收入7.92億元，同比下降14.94%；制劑業(yè)務板塊銷售收入2.63億元，同比上升18.44%。我們維持2023-2025年的歸母凈利潤預測為4.06/4.92/5.61億元，2023-2025年的EPS為0.49/0.60/0.68元，當前股價對應PE分別為28.4/23.4/20.5倍，考慮到公司積極布局核醫(yī)療全產(chǎn)業(yè)鏈，核藥產(chǎn)品管線豐富，后續(xù)眾多產(chǎn)品有望逐步落地，維持“買入”評級。
藍納成加碼創(chuàng)新研發(fā)，核藥板塊階段性成果顯著
在核藥領域，公司以藍納成為創(chuàng)新核藥平臺。報告期內，氟[18F]思睿肽注射液已完成Ⅰ期臨床試驗，氟[18F]纖抑素注射液Ⅰ期臨床試驗即將完成臨床病例入組；177Lu-LNC1003注射液收到FDA核準簽發(fā)的《藥品臨床試驗批準通知書》；177Lu-LNC1004注射液海外Ⅰ期已開始臨床病例入組。我們預計隨著核藥產(chǎn)品的持續(xù)進展，公司核藥平臺價值將逐步凸顯。
網(wǎng)絡化布局多個核藥生產(chǎn)中心，鞏固壟斷地位
報告期內，公司正電子類核藥生產(chǎn)中心投入運營2個。公司已投入運營20個正電子為主的核藥生產(chǎn)中心，2個其他運營中心。目前8個正電子核藥生產(chǎn)中心正在建設中，預計2023年末公司投入運營的核藥生產(chǎn)中心將超過30個，基本覆蓋全國93.5%人口的核醫(yī)學的需求。核藥房網(wǎng)絡化布局持續(xù)提升公司競爭力。
風險提示：PET-CT新增裝機速度、公司核藥房擴張速度不及預期；核素藥物臨床進度不及預期；肝素原料藥價格下滑。
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