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事件：
　　2023年8月24日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績報(bào)告。2023年上半年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.32億元，同比下降7.64%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.18億元，同比下降11.37%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.09億元，同比下降48.74%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.05元，與上年同期保持一致。
　　Q2單季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長，在手訂單充足：
　　受下游需求與驗(yàn)收進(jìn)度影響，2023年上半年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.32億元，同比下降7.64%。其中Q2單季度實(shí)現(xiàn)收入1.21億元，同比下降6.20%，環(huán)比增長9.01%。受項(xiàng)目咨詢費(fèi)增加影響，公司管理費(fèi)用同比增長41.57%；由于非公開發(fā)行股票以及借款費(fèi)用資本化，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降268.05%。由于產(chǎn)品毛利率下降以及研發(fā)新項(xiàng)目擴(kuò)展導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用增加，2023年上半年度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.18億元，同比下降11.37%。其中Q2單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.14億元，同比增長133.33%，環(huán)比增長250.00%。截至2023年7月末，公司在手訂單為7.75億元，充足的在手訂單將支撐未來公司業(yè)績增長。同時(shí)從歷史情況看，下半年為公司收入確認(rèn)旺季，我們預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績有望回升。
　　Q2盈利能力大幅回升，持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入：
　　2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)毛利率31.89%，同比增長1.87pct，其中Q2單季度實(shí)現(xiàn)毛利率39.67%，環(huán)比Q1大幅提升15.91pct；實(shí)現(xiàn)凈利率7.66%，同比下滑0.32pct，其中Q2單季度實(shí)現(xiàn)凈利率10.74%，環(huán)比Q1大幅提升6.88pct。2023年上半年公司研發(fā)投入0.20億元，同比增長32.14%。公司繼續(xù)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，充分發(fā)揮節(jié)能控制方面的技術(shù)優(yōu)勢，加快機(jī)房智能節(jié)能管理系統(tǒng)的研制，進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品的性能指標(biāo)，全面提升公司在機(jī)房環(huán)境控制一體化解決方案方面的創(chuàng)新能力。截止報(bào)告期末公司擁有的核心技術(shù)有43項(xiàng)，同時(shí)有包含帶封閉式高效冷卻循環(huán)的通信模塊、數(shù)據(jù)中心冷凍站集中控制系統(tǒng)、機(jī)房空調(diào)VRF系統(tǒng)、CPU液冷技術(shù)、VRF技術(shù)在機(jī)房空調(diào)領(lǐng)域的初級應(yīng)用等20項(xiàng)在研項(xiàng)目。
　　重點(diǎn)開拓?cái)?shù)據(jù)中心節(jié)能改造市場，加快“南京楷德悠云數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目”建設(shè)：
　　近年來數(shù)據(jù)中心行業(yè)受到各級政府的高度重視和國家產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)支持，老舊數(shù)據(jù)中心進(jìn)行節(jié)能改勢在必行，多地已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策。公司憑借深耕數(shù)據(jù)中心環(huán)境控制領(lǐng)域多年技術(shù)儲(chǔ)備及產(chǎn)品方案，具備在不影響數(shù)據(jù)中心運(yùn)行需求的基礎(chǔ)上從設(shè)備能效提升、自然冷源利用、換熱效率提高、智能節(jié)能管理、AI環(huán)控等方面對機(jī)房進(jìn)行在網(wǎng)改造，降低數(shù)據(jù)中心能耗，提升機(jī)房整體PUE。目前已經(jīng)取得節(jié)能改造相關(guān)訂單并實(shí)施，未來將作為公司重點(diǎn)業(yè)務(wù)推廣。公司加快“南京楷德悠云數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目”建設(shè),積極拓展中心項(xiàng)目客戶。南京楷德悠云數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目設(shè)計(jì)PUE值為1.25，項(xiàng)目建成后將成為佳力圖綠色節(jié)能數(shù)據(jù)中的示范項(xiàng)目，同時(shí)作為公司研發(fā)平臺(tái)能夠促進(jìn)公司產(chǎn)品技術(shù)更新升級，將對公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生積極促進(jìn)。預(yù)計(jì)“南京楷德悠云數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目（一期）” 2023年9月30日達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。
　　投資建議：
　　公司是數(shù)據(jù)中心一體化解決方案服務(wù)商，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為7.17億元（+14.8%）、8.50億元（+18.5%）、10.18億元（+19.7%）；預(yù)計(jì)歸母凈利潤分別為0.79億元（+116.1%）、1.01億元（+27.4%）、1.24億元（+23.3%），對應(yīng)EPS分別為0.15/0.19/0.23元。我們給予公司2023年62倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)9.30元，維持“增持-A”投資評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、市場競爭加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)、公司客戶所處行業(yè)較為集中的風(fēng)險(xiǎn)。