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事件：公司發(fā)布2023年半年報(bào)，23H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.60億元，同比-0.61%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.83億元，同比+65.08%。23Q2公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.33億元，同比-6.40%，環(huán)比+0.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.97億元，同比+64.91%，環(huán)比+12.80%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
　　風(fēng)電主軸銷售穩(wěn)步提升，風(fēng)機(jī)技術(shù)路線轉(zhuǎn)型利好主軸出貨。23H1風(fēng)電主軸實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.58億元，同比+57.76%，實(shí)現(xiàn)毛利率23.68%，同比-0.58pct，盈利能力穩(wěn)健。目前，陸上風(fēng)機(jī)主流技術(shù)路線逐漸轉(zhuǎn)為雙饋電機(jī)，海上風(fēng)機(jī)技術(shù)路線朝向半直驅(qū)電機(jī)迭代。風(fēng)電主軸是雙饋和半直驅(qū)電機(jī)的重要零部件，風(fēng)機(jī)技術(shù)變化將為風(fēng)電主軸帶來增量，公司作為風(fēng)電主軸龍頭企業(yè)有望受益。23H1公司共銷售2900支風(fēng)電主軸。
　　23H1原材料價(jià)格平穩(wěn)，公司盈利及主營(yíng)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。23H1公司鑄件、風(fēng)電裝備模塊化業(yè)務(wù)、其他鍛件、鍛件坯料、結(jié)構(gòu)件及成套設(shè)備（含冶金設(shè)備、核電業(yè)務(wù)）、粉末冶金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為5.41/1.41/5.90/2.08/1.95/2.44億元，同比+63.94%/-68.31%/+5.79%/-15.99%/-0.94%/+25.09%，毛利率分別為20.98%/9.34%/28.69%/8.47%/12.00%/12.85%，同比+12.65/+5.36/+5.06/+0.29/-0.13/+1.28pct。231原材料價(jià)格波動(dòng)較為平穩(wěn)，保障了公司盈利能力及業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。截至2023年6月底，公司及子公司擁有包括風(fēng)電主軸在內(nèi)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)在手訂單約15.59億元，新訂單將滾動(dòng)式獲取。
　　風(fēng)電行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)龊窆居?3年6月，國家能源局印發(fā)《風(fēng)電場(chǎng)改造升級(jí)和退役管理辦法》提出，鼓勵(lì)并網(wǎng)運(yùn)行超過15年或單臺(tái)機(jī)組容量小于1.5MW的風(fēng)電場(chǎng)開展改造升級(jí)。風(fēng)電行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，存量小兆瓦風(fēng)機(jī)未來也可被替換，主軸市場(chǎng)空間進(jìn)一步提升。公司7萬噸重型模鍛壓機(jī)以及配套設(shè)施有望24年底投產(chǎn)，該產(chǎn)能擴(kuò)張可增厚公司營(yíng)收及增強(qiáng)盈利能力。
　　投資建議：預(yù)計(jì)23-25年公司歸母凈利潤(rùn)分別為4.39/6.08/8.15億元，同比增長(zhǎng)78.3%/38.7%/33.9%，對(duì)應(yīng)EPS為0.11/0.16/0.21元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)電行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等