>> 信達(dá)證券-兗礦能源(600188)短期價格拖累業(yè)績，長期成長空間廣闊-230827
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
大?。?/td>
| 805KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
左前明 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：2023年8月25日，兗礦能源發(fā)布半年度報告，2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入844.01億元，同比下降15.8%，實現(xiàn)歸母凈利潤102.1億元，同比下降43.4%；扣非后凈利潤100.5億元，同比下降43.7%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額86.6億元，同比下降35.4%；基本每股收益2.09元/股，同比下降43.5%。
2023年第二季度，公司單季度營業(yè)收入399.8億元，同比下降32.33%，環(huán)比下降10%；單季度歸母凈利潤45.58億元，同比下降59.88%，環(huán)比下降19.36%；單季度扣非后凈利潤44.3億元，同比下降60.4%，環(huán)比下降21.2%。
點評：
上半年煤炭銷量及價格下滑拖累業(yè)績。2023年上半年公司煤炭業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入514.66億元，同比下降16%，營業(yè)成本273.61億元，同比增加6.9%，其中自產(chǎn)煤業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入414.36億元，同比下降18.9%；自產(chǎn)煤營業(yè)成本194.23億元，同比增長9.5%。公司實現(xiàn)商品煤產(chǎn)量4923.2萬噸，同比下降2.8%。公司商品煤產(chǎn)量下降，主要是受到兗煤澳洲受勞動力短缺影響產(chǎn)量恢復(fù)較慢，以及公司山東本部煤礦產(chǎn)量有所減少的影響。從全年看，兗煤澳洲仍然保持全年產(chǎn)量指引3100-3600萬噸不變，菏澤能化工作面生產(chǎn)條件逐步改善，以及昊盛煤業(yè)的地質(zhì)條件限產(chǎn)因素部分消除，我們預(yù)計下半年公司煤炭產(chǎn)量將保持恢復(fù)性增長。公司自產(chǎn)煤銷量4391.7萬噸，同比下降6.25%；自產(chǎn)煤銷售單價943.51元/噸，同比下降13.48%；自產(chǎn)煤銷售成本442.27元/噸，同比增長16.74%。受上半年煤炭價格下行影響，公司自產(chǎn)煤價格同比下滑。自產(chǎn)煤成本上升主要是受到商品煤產(chǎn)銷量下降的影響。
化工業(yè)務(wù)逐步向好，以量補價營收趨穩(wěn)。2023年上半年公司煤化工業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入118.13億元，同比下降1.33%；營業(yè)成本99.68億元，同比增加8.12%。煤化工產(chǎn)品產(chǎn)量372.6萬噸，同比增加18.93%，煤化工產(chǎn)品銷量334.3萬噸，同比增長14.68%。公司化工業(yè)務(wù)以量補價，煤化工業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)態(tài)。其中甲醇產(chǎn)量175.9萬噸，同比增長17.03%，銷量174.2萬噸，同比增長11.1%，甲醇銷售單價1830元/噸，同比下降9.6%，單位成本1869元/噸，同比下降4.7%。甲醇產(chǎn)銷量均同比大幅提升，且銷售成本邊際改善。己內(nèi)酰胺產(chǎn)量14.8萬噸，同比增長20.33%，銷量14.6萬噸，同比增長17.74%，銷售單價10609元/噸，同比下降11.6%，單位成本9842元/噸，同比下降6.6%。
資產(chǎn)注入打開成長空間，煤炭煤化工雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展。2023下半年，公司將通過收購魯西礦業(yè)51%股權(quán)和新疆能化51%股權(quán)，進一步推動公司轉(zhuǎn)型成長發(fā)展。當(dāng)前我國中東部地區(qū)煤炭產(chǎn)量正逐步衰減，尤其是
|
|
