>> 國金證券-有色金屬行業(yè)能源金屬周報：供應(yīng)緊張庫存低位，鎂價小幅走高-230826
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
大小： |
1517KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李超，宋洋 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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行情綜述&投資建議
本周（8.21-8.25）滬深300指數(shù)收跌0.5%，其中有色指數(shù)跑輸大盤，收跌1.3%。個股層面，本周寶鈦股份、洛陽鉬業(yè)和博遷新材勢頭良好，漲幅均超過2%；西藏礦業(yè)、中鋼天源、浩通科技、江特電機(jī)跌幅較大，均超過8%。
鋰：本周碳酸鋰價格22.3萬元/噸，環(huán)降0.89%；氫氧化鋰價格19.9萬噸/元，環(huán)降4.78%；廣期所碳酸鋰2401合約價格環(huán)降0.7%至19.43萬元/噸。需求端本周三元價格環(huán)比持平，鐵鋰價格環(huán)降4.9%，六氟價格環(huán)降6.5%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈草根調(diào)研，8月部分企業(yè)10%以上環(huán)比增速，Q3需求穩(wěn)中有升。供給端本周原料端鋰輝石價格環(huán)降8.6%至3200美元/噸；碳酸鋰庫存3.1萬噸，環(huán)降0.5%；氫氧化鋰庫存1.4萬噸，環(huán)增2.3%。7月國內(nèi)碳酸鋰進(jìn)口量環(huán)增1.12%，氫氧化鋰出口量環(huán)減12.01%。近兩周鋰價下跌幅度較大，下游采購偏謹(jǐn)慎觀望，未見大量補(bǔ)庫。Q4隨供給逐步釋放，鋰價將緩慢回調(diào)，中期價格預(yù)計在10-15萬元/噸。供給端本周鋰鹽企業(yè)陸續(xù)發(fā)布23年半年報，融捷股份1H23實現(xiàn)歸母凈利潤3.02億元，同減47.53%；雅化集團(tuán)1H23實現(xiàn)歸母凈利潤9.51億元，同減57.98%；中礦資源1H23實現(xiàn)歸母凈利潤15.02億元，同增13.59%。當(dāng)前鋰板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，標(biāo)的上建議關(guān)注自主可控且資源自給率高、未來有成長性的公司天齊鋰業(yè)、中礦資源等標(biāo)的。
鈷鎳：本周電解鎳市場均價17.18萬元/噸，環(huán)增0.17%，由于庫存臨近低位，加之目前處在電積鎳成本附近，對鎳價有弱支撐，但也限制下游拿單熱情，現(xiàn)貨市場成交偏弱。消費端市場進(jìn)入淡季，整體需求不佳。本周硫酸鎳市場均價34000元/噸，環(huán)比持平。終端新能源汽車購置稅減免政策有望支撐銷量高速增長，新能源汽車和動力市場需求有所好轉(zhuǎn)，本周煉廠產(chǎn)量繼續(xù)增加。電池級硫酸鎳市場供需持續(xù)博弈，本周內(nèi)價格微升，成本面支撐較強(qiáng)，鎳鹽廠家挺價心態(tài)不改。本周電解鈷價格25.75萬元/噸，環(huán)降2.46%。周初在歐洲需求提振下，市場多看漲，疊加原料中間品價格上調(diào)，場內(nèi)無低價原料可尋，電解鈷貿(mào)易商挺價心態(tài)明顯。當(dāng)前鋰電板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，看好需求或超預(yù)期帶來板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
稀土：本周氧化鐠釹價格為49.25萬元/噸，環(huán)增2.07%；氧化鏑價格245萬元/噸，環(huán)增3.81%；氧化鋱價格795萬元/噸，環(huán)增7.58%；釹鐵硼N35、35H價格環(huán)比持平至17萬元/噸、25萬元/噸。需求端新能源產(chǎn)業(yè)鏈8月排產(chǎn)預(yù)計部分企業(yè)環(huán)比提升10%以上；8月空調(diào)將迎來夏季高峰；風(fēng)電市場政策利好海風(fēng)項目招標(biāo)和建設(shè)；人形機(jī)器人的發(fā)展將推動釹鐵硼需求增長。供給端北方稀土8月掛牌價氧化鐠釹47.83萬元/噸，環(huán)比持平，Q3關(guān)注第二批指標(biāo)釋放量，預(yù)計短期內(nèi)稀土價格以震蕩為主。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈草根調(diào)研，上半年磁材企業(yè)開工率50-60%，產(chǎn)量同比下滑，庫存周期縮短，下半年經(jīng)營情況有望改善。本周稀土永磁企業(yè)陸續(xù)發(fā)布23年半年報，金力永磁1H23實現(xiàn)歸母凈利潤3.33億元，同減28.29%；正海磁材1H23實現(xiàn)歸母凈利潤2.41億元，同減16.75%；包鋼股份1H23實現(xiàn)歸母凈利潤4.13億元，同減2.28%。標(biāo)的上稀土建議關(guān)注具備資源整合預(yù)期的中國稀土等標(biāo)的，磁材建議關(guān)注新能源占比較高的金力永磁等標(biāo)的。
小金屬：本周金屬鍺價格環(huán)比持平至9650元/公斤；金屬鎵價格環(huán)比持平至1655元/公斤。上游受個別含鍺礦山質(zhì)量下降影響，鍺市上游原料端供應(yīng)貨源不多，市場價格持續(xù)向上運行，近期紅外需求較上周有所好轉(zhuǎn)。本周鎂錠價格環(huán)增3.39%至2.44萬元/噸，供應(yīng)面各廠家開工不足，現(xiàn)貨供應(yīng)略顯偏緊，需求端下游依舊剛需為主，擇時集中采購。
風(fēng)險提示
提鋰新技術(shù)出現(xiàn)，帶動供應(yīng)大幅釋放；新礦山加速勘探開采，加速供應(yīng)釋放；高價格反噬需求，下游需求不達(dá)預(yù)期等。
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