>> 上海證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：美通脹風(fēng)險(xiǎn)仍在，金屬板塊承壓-230824
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
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| 984KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王亞琪 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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行情回顧
過去一周申萬有色金屬行業(yè)報(bào)4,352.81點(diǎn)，下跌4.06%，表現(xiàn)未跑贏大盤，在所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第28位。分細(xì)分板塊來看，其他金屬新材料較上周下跌2.24%，其他小金屬板塊表現(xiàn)偏弱，較上周下降4.10%。
核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)跟蹤
本周熱點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議紀(jì)要警告通脹上行風(fēng)險(xiǎn)
美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議紀(jì)要警告通脹上行風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月16日，美聯(lián)儲(chǔ)公布7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，顯示美聯(lián)儲(chǔ)多數(shù)官員認(rèn)為通脹仍有上行風(fēng)險(xiǎn)，將繼續(xù)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，未來可能需要進(jìn)一步加息，以使通脹率在一段時(shí)間內(nèi)恢復(fù)到2%的目標(biāo)水平。我們認(rèn)為11月議息會(huì)議的決策可能成為是否加息的博弈重點(diǎn)。
貴金屬
數(shù)據(jù)：截止本周五，美元指數(shù)收于103.4419，較上周+0.56%；COMEX金價(jià)為1,887.20美元/盎司，較上周-1.30%。
觀點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議紀(jì)要警告通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，11月議息會(huì)議的決策可能成為是否加息的博弈重點(diǎn)。同時(shí)，我們認(rèn)為高利率背景下美國金融風(fēng)險(xiǎn)壓力和經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂可能持續(xù)存在，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期末期，預(yù)計(jì)美債收益率和美元指數(shù)上限空間相對(duì)有限，隨著后期加息周期中止，金價(jià)壓力可能進(jìn)一步釋放；同時(shí)目前地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂或催生避險(xiǎn)需求，支撐金價(jià)中樞上行。
建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金、招金礦業(yè)、盛達(dá)資源等。
工業(yè)金屬
數(shù)據(jù)：截止本周五，LME銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格較上周分別變動(dòng)-0.8%、-1.8%、+0.8%、-4.9%、-0.3%、-2.5%；SHEF銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格較上周分別變動(dòng)-0.3%、-0.1%、+0.8%、-3.7%、+1.1%、-4.5%。
觀點(diǎn)：受7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響暫時(shí)承壓，等待房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)。8月15日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國1至7月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速為8.5%，預(yù)期值為-8.1%；中國7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比為3.7%，預(yù)期為4.3%，受到部分宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期影響，大部分工業(yè)金屬本周承壓。但是我們認(rèn)為政策驅(qū)動(dòng)或助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，8月4日，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、人民銀行、稅務(wù)總局聯(lián)合召開新聞發(fā)布會(huì)，介紹“打好宏觀經(jīng)濟(jì)組合拳，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”，其中支持房地產(chǎn)健康發(fā)展是目標(biāo)之一。我們認(rèn)為8月開始或?qū)⒊蔀楹暧^利好政策集中釋放期，受宏觀利好情緒的鼓舞，銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格有望得到需求端的支撐。
能源金屬
數(shù)據(jù)：截止本周五，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為25.65萬元/噸，較上周1.35%；電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格為24.50萬噸，較上周-1.21%；長江現(xiàn)貨鈷價(jià)26.6萬元/噸，較上周-2.21%；電解鎳價(jià)格為17.11萬元/噸，較上周+1.85%。
觀點(diǎn)：
鋰：本周鋰鹽價(jià)格小幅下跌，但當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)普遍看空后市，因此實(shí)際采買較為謹(jǐn)慎。目前由于現(xiàn)貨快速下跌，進(jìn)口礦生產(chǎn)的碳酸鋰已處于虧損狀態(tài)，減產(chǎn)挺價(jià)意愿上升，部分鋰礦持貨商亦選擇挺價(jià)，尤其是在期貨出現(xiàn)見底跡象后，現(xiàn)貨端挺價(jià)情緒預(yù)計(jì)將進(jìn)一步上升，短期內(nèi)價(jià)格可能維穩(wěn)運(yùn)行，但長期鋰價(jià)的下行走勢(shì)可能延續(xù)。
建議關(guān)注：華友鈷業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、下游需求不及預(yù)期以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。
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