久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

e_Summary]事件公司發(fā)布半年度報告，2023年上半年實現營業(yè)收入130.9億元，同比下降9.1%；實現歸母凈利潤22.6億元，同比下降43.8%。其中，23Q2單季度實現營業(yè)收入63.6億元，同比下降19.3%、環(huán)比下降5.6%；實現歸母凈利潤10.7億元，同比下降52.8%、環(huán)比下降9.6%。
　　聚烯烴價差持續(xù)改善，焦炭價格、價差環(huán)比走弱拖累Q2業(yè)績2023上半年，公司分別實現聚乙烯、聚丙烯、焦炭銷量34.1、31.9、341.5萬噸，同比分別變化-8.0%、-6.3%、30.1%。上半年公司聚乙烯、聚丙烯、焦炭價差同比分別下降10.6%、14.9%、285.3%；焦炭價格同比下降33.7%。產品價差收窄及焦炭價格下降疊加聚烯烴銷量下滑致上半年公司業(yè)績表現不佳。分季度來看，Q2公司分別實現聚乙烯、聚丙烯、焦炭銷量15.7、14.2、183.9萬噸，環(huán)比分別變化-15.3%、-19.9%、16.7%。
　　公司烯烴所用原料煤價格跌幅較大，煤制烯烴毛利空間明顯改善。但聚烯烴銷量環(huán)比下降疊加焦炭價格、價差環(huán)比走弱拖累Q2業(yè)績表現。
　　Q3是國內農膜消費旺季，國內宏觀穩(wěn)增長政策密集性出臺，疊加國際油價中高位運行、聚烯烴成本面支撐顯著，目前聚烯烴價差環(huán)比繼續(xù)改善、焦炭價格亦逐步止跌企穩(wěn)。
　　新建、擴建項目逐步投產，公司迎新的利潤增長點一方面，公司不斷提高煤炭自給能力。上半年，公司共計核增煤炭產能100萬噸/年，其中，馬蓮臺煤礦產能核增40萬噸/年至400萬噸/年，紅四煤礦產能核增60萬噸/年至300萬噸/年。核增后，公司所屬三個在產煤礦煤炭產能820萬噸/年，在建丁家梁煤礦產能90萬噸/年，所屬煤礦煤炭產能合計910萬噸/年，公司原料自給能力穩(wěn)步提升。另一方面，公司化工項目陸續(xù)投產。一是20萬噸/年苯乙烯項目8月初投入試生產并產出合格品。二是寧東三期烯烴項目（除EVA裝置外）建成投產。其中，甲醇裝置3月底投入試生產，目前已達到設計生產能力；40萬噸/年聚乙烯裝置、50萬噸/年聚丙烯裝置已經投入試生產；25萬噸/年EVA裝置預計10月底建成投產。
　　積極推進內蒙項目建設，持續(xù)鞏固煤制烯烴龍頭地位公司全資子公司內蒙寶豐擬投資建設“260萬噸/年煤制烯烴和配套40萬噸/年植入綠氫耦合制烯烴項目（一期）”。該項目包括3×220萬噸/年甲醇、3×100萬噸/年甲醇制烯烴、3×50萬噸/年聚丙烯、3×55萬噸/年聚乙烯等裝置，已于今年3月份開工建設。項目建成投產后，含寧東三期烯烴項目在內，公司烯烴總產能將大幅提升至520萬噸/年。內蒙項目有望為公司注入新的成長動能，同時將持續(xù)鞏固公司煤制烯烴龍頭地位。
　　投資建議預計2023-2025年公司營收分別為275.55、391.94、588.45億元；歸母凈利潤分別為50.65、88.29、159.64億元，同比增長-19.64%、74.33%、80.80%；EPS分別為0.69、1.20、2.18元，對應PE分別為19.63、11.26、6.23倍，維持“推薦”評級。
　　風險提示原料價格大幅上漲的風險，產品景氣度下滑的風險，新建項目達產不及預期的風險等。