>> 光大證券-2023年7月工業(yè)企業(yè)盈利數(shù)據(jù)點(diǎn)評兼光大宏觀周報：工業(yè)企業(yè)盈利增速轉(zhuǎn)正還有多遠(yuǎn)？-230827
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
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| 5355KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
高瑞東 |
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事件：
2023年8月27日，國家統(tǒng)計(jì)局公布2023年7月工業(yè)企業(yè)盈利數(shù)據(jù)。2023年7月，工業(yè)企業(yè)利潤當(dāng)月同比下降6.7%；2023年1-7月，工業(yè)企業(yè)利潤累計(jì)同比下降15.5%。
本周聚焦：
2023年7月，工業(yè)企業(yè)盈利繼續(xù)修復(fù)，當(dāng)月同比降幅已連續(xù)5個月收窄。一則，PPI同比增速觸底回升，對企業(yè)盈利的拖累邊際減弱。二則，企業(yè)單位成本年內(nèi)首次同比減少，推動利潤率降幅繼續(xù)收窄。三則，政策發(fā)力見效下，原材料制造業(yè)利潤降幅明顯收窄，高端裝備制造、綠色低碳產(chǎn)業(yè)利潤亦保持穩(wěn)定增長。
向前看，工業(yè)企業(yè)盈利當(dāng)月同比增速或?qū)⒂谒募径绒D(zhuǎn)正。一是，下半年P(guān)PI同比有望回升，從價格和利潤率兩個層面推動企業(yè)盈利回暖。二是，庫存周期已向被動去庫切換，企業(yè)去庫壓力將明顯減輕。三是，8月以來穩(wěn)增長政策密集落地，有望加強(qiáng)企業(yè)盈利的修復(fù)動能。
海外觀察：美國10年期國債收益率高位震蕩；英法德國債收益率下行，日本國債收益率上行；美國10年期和2年期國債期限利差擴(kuò)大；美國投資級企業(yè)債利差下行。
海外新聞：美國商務(wù)部長雷蒙多將于8月末訪華；俄羅斯一架私人飛機(jī)墜毀，乘客名單中包括瓦格納集團(tuán)創(chuàng)始人普里戈任；金磚國家宣布擴(kuò)員，6國獲邀加入金磚國家合作機(jī)制；日本正式啟動福島核污染水排海。
全球資產(chǎn)：全球股市漲多跌少。美國股市方面，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)分別下跌0.45%、上漲0.82%和上漲2.26%。歐洲股市方面，英國富時100、法國CAC40和德國DAX分別上漲1.05%、上漲0.91%和上漲0.29%。亞洲股市方面，韓國綜合指數(shù)、上證指數(shù)和日經(jīng)225分別上漲0.58%、下跌2.17%和上漲0.55%。
央行觀察：美聯(lián)儲將謹(jǐn)慎決定是否繼續(xù)加息；歐洲央行將繼續(xù)維持高利率水平；日本央行行長植田和男與日本首相舉行會談。
國內(nèi)觀察：8月以來，上游：原油價格環(huán)比上漲，銅價環(huán)比下跌。中游：水泥價格指數(shù)環(huán)比下跌，螺紋鋼價格環(huán)比下跌，庫存同比上漲。下游：商品房成交面積跌幅擴(kuò)大，豬價、菜價、水果價格趨勢分化。流動性：貨幣市場利率趨勢分化，債券市場利率趨勢分化。
國內(nèi)新聞：國務(wù)院總理李強(qiáng)主持國務(wù)院第三次專題學(xué)習(xí)；商務(wù)部等三部門提出，合理增加對購買汽車、家電、家居等產(chǎn)品的消費(fèi)信貸支持；國務(wù)院總理李強(qiáng)赴廣東調(diào)研；中國證監(jiān)會召開機(jī)構(gòu)投資者座談會，提出引導(dǎo)更多中長期資金入市；三部門推動落實(shí)購買首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施。
下周財(cái)經(jīng)日歷：8月中國官方制造業(yè)PMI（周四）；8月歐元區(qū)制造業(yè)PMI（周五）；8月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)（周五）
風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期，疫情反復(fù)情況超預(yù)期。
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