>> 廣發(fā)證券-計算機行業(yè)：中報正逐步驗證，空間確定性進一步增強-230827
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
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| 769KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉雪峰，李婉云 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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過去一周行業(yè)跌幅較大，我們認(rèn)為無關(guān)基本面，更多是市場環(huán)境如風(fēng)險偏好尤其是流動性的影響可能性較大?；久娼嵌?，迄今為止在我們重點推薦的公司中：(1)已經(jīng)發(fā)布中報的主要公司整體符合預(yù)期，持續(xù)成長、穿越周期的屬性明顯；(2)未發(fā)布的公司我們?nèi)员３衷缜暗慕Y(jié)論和預(yù)測。
典型如紫光股份、石基信息、寒武紀(jì)、寶信軟件、恒生電子，乃至港股的金蝶國際等，當(dāng)前估值水平從匹配相應(yīng)的發(fā)展階段和業(yè)務(wù)屬性來看，已經(jīng)普遍降至合理估值區(qū)間之下或歷史估值區(qū)間的下半?yún)^(qū)。
因此，我們認(rèn)為在成長性保持、估值下探至合理區(qū)間下半?yún)^(qū)、風(fēng)險偏好已經(jīng)低迷月余的背景下，彈性空間更大。維持對行業(yè)諸多重點公司和板塊的推薦，當(dāng)前是積極配置的良好時機。
中報的窺豹一斑。1.寶信軟件、德賽西威、恒生電子等重點推薦公司已經(jīng)發(fā)布的中報均符合預(yù)期，延續(xù)了2022年克服下游環(huán)境保持較快增長的態(tài)勢，展示了強大的穿越周期能力和新興業(yè)務(wù)的韌性。2.對于尚未發(fā)布中報的重點公司，我們保持對符合預(yù)期充足的信心：(1)石基信息：中報或三季報開始相關(guān)運營數(shù)據(jù)的改善和持續(xù)超預(yù)期是合理可預(yù)見的；(2)寒武紀(jì)：只有在規(guī)模量產(chǎn)之后才能有機會達(dá)成新的共識，這一時間點我們根據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)律一直判斷會在四季度開始；(3)星環(huán)科技：和寒武紀(jì)類似，中報波動的預(yù)期已經(jīng)基本消化，下一周期收入增長的修復(fù)和其他催化劑將會推動至年底的上漲?？傮w而言，中報分為兩類，一類是不斷驗證穿越周期成長的；一類是已經(jīng)消化季度波動預(yù)期的。相關(guān)數(shù)量較多的公司具有很強的技術(shù)驅(qū)動創(chuàng)造新市場的比較優(yōu)勢。
主要推薦公司：1.彈性空間較大，下行風(fēng)險較小的寒武紀(jì)、石基信息、寶信軟件、紫光股份、星環(huán)科技、恒生電子。2.合理價值被明顯低估，主要受二級市場環(huán)境影響的金蝶國際。3.智能汽車中期拐點已經(jīng)確立，短期財報兌現(xiàn)所需的周期正創(chuàng)造更好的配置時點。德賽西威為主。中科創(chuàng)達(dá)主要受iot和手機移動端拖累還需要一段時間消化企穩(wěn)。4.彈性較大的頂點軟件和同花順以及指南針。5.已經(jīng)走出底部區(qū)域的醫(yī)療IT板塊，主要是衛(wèi)寧健康、久遠(yuǎn)銀海和嘉和美康。6.基礎(chǔ)軟硬件類的星環(huán)科技和紫光股份
風(fēng)險提示：To G端業(yè)務(wù)的下游需求尚未有明確的改善信號；市場情緒和風(fēng)險偏好相對較弱；非科技類產(chǎn)業(yè)政策方面后續(xù)如何變化有不確定性，這對行業(yè)比較有影響。
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