>> 中航證券-先進制造行業(yè)周報：HJT降本增效需求下將帶來哪些設(shè)備投資機會？-230827
| 上傳日期： |
2023/8/27 |
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| 1197KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄒潤芳，盧正羽 |
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重點推薦：華中數(shù)控、國茂股份、中科創(chuàng)達、航錦科技、雙良節(jié)能、超圖軟件、紐威股份、天通股份、西子潔能、捷佳偉創(chuàng)、天準科技
核心個股組合：華中數(shù)控、國茂股份、中科創(chuàng)達、貝斯特、五洲新春、禾川科技、航錦科技、雙良節(jié)能、紐威股份、華伍股份、西子潔能、驕成超聲、奧特維、羅博特科、高測股份、宇晶股份、捷佳偉創(chuàng)、科威爾、綠的諧波、埃斯頓、雙環(huán)傳動、瀚川智能
本周專題研究：HJT電池有著轉(zhuǎn)化效率高、低功衰、工藝步驟少的優(yōu)勢，截至22年底HJT電池非硅成本0.25元/W，相比PERC電池高出0.1元/W左右，降本增效需求迫切。目前HJT降本增效主要采用硅片薄片化、0BB無主柵技術(shù)、電鍍銅、雙面微晶等技術(shù)：①硅片薄片化：HJT具有雙面對稱結(jié)構(gòu)及低溫制備工藝更契合超薄硅片，100μm硅片已導入量產(chǎn)；②0BB無主柵技術(shù)：在電池片環(huán)節(jié)省去除了主柵印刷，并在組件環(huán)節(jié)采用不含銀的焊帶，具有降本提效、提升良率的作用；③電鍍銅：作為去銀化重要路線，行業(yè)處于中試驗證階段；④雙面微晶：華晟、東方日升、金剛光伏等已導入量產(chǎn)。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截止2023年7月底HJT產(chǎn)能38.8GW，預計2023年底，國內(nèi)HJT產(chǎn)能有望達到66.8GW，HJT產(chǎn)能擴張的加速，各環(huán)節(jié)降本增效技術(shù)逐步導入，建議關(guān)注：1）HJT整線廠商：邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、金辰股份；2）硅片薄片化：高測股份；3） 0BB無主柵技術(shù)：奧特維、邁為股份、先導智能；4）電鍍銅：芯碁微裝、帝爾激光、蘇大維格、天準科技、東威科技，羅博特科。
重點跟蹤行業(yè)：
鋰電設(shè)備，全球產(chǎn)能周期共振，預計21-25年年均需求超千億，國內(nèi)設(shè)備公司優(yōu)勢明顯，全面看好具備技術(shù)、產(chǎn)品和規(guī)模優(yōu)勢的一二線龍頭；
光伏設(shè)備，設(shè)備迭代升級推動產(chǎn)業(yè)鏈降本，HJT滲透率快速提升，同時光伏原材料價格下降有望刺激下游需求，看好電池片、組件設(shè)備龍頭；
換電，2025年換電站運營空間有望達到1357.55億元，換電站運營是換電領(lǐng)域市場空間最大的環(huán)節(jié)，看好換電站運營企業(yè)；
儲能，儲能是構(gòu)建新型電網(wǎng)的必備基礎(chǔ)，政策利好落地，發(fā)電、用戶側(cè)推動行業(yè)景氣度提升，看好電池、逆變器、集成等環(huán)節(jié)龍頭公司；
半導體設(shè)備，預計2030年行業(yè)需求達1400億美元，中國大陸占比提高但國產(chǎn)化率仍低，看好平臺型公司和國產(chǎn)替代有望快速突破的環(huán)節(jié)；
自動化，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛的工業(yè)耗材，市場規(guī)模在400億左右，預計2026年達557億元，看好受益于集中度提高和進口替代的行業(yè)龍頭；
氫能源，綠氫符合碳中和要求，光伏和風電快速發(fā)展為光伏制氫和風電制氫奠定基礎(chǔ)，看好具備綠氫產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢的龍頭公司；
工程機械，強者恒強，建議關(guān)注行業(yè)龍頭，看好具備產(chǎn)品、規(guī)模和成本優(yōu)勢的整機和零部件公司。
風險提示
產(chǎn)品和技術(shù)迭代升級不及預期
海外市場拓展不及預期
海外復蘇不及預期、國內(nèi)需求不及預期
原材料價格波動
零部件供應(yīng)受阻
客戶擴產(chǎn)不及預期
市場競爭加劇。
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