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本期投資提示：
　　本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)下跌1.1%，同期滬深300指數(shù)下跌2.0%。重點(diǎn)公司方面，三花智控（4.5%）、海爾智家（1.0%）、美的集團(tuán)（0.9%）領(lǐng)漲，比依股份（-9.7%）、極米科技（-9.4%）、盾安環(huán)境（-8.4%）領(lǐng)跌。
　　數(shù)據(jù)觀察：7月空調(diào)雙線銷量下跌，均價(jià)同比持續(xù)上漲
　　A、空調(diào)數(shù)據(jù)：線上線下銷量均下跌
　　空調(diào)銷量下跌，均價(jià)小幅增長(zhǎng)。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年7月空調(diào)品類線上銷量393萬臺(tái)，同比下降14.7%；線下銷量達(dá)69.2萬臺(tái)，同比下降22.2%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年7月空調(diào)線上均價(jià)同比上漲0.6%至2926元/臺(tái)；線下均價(jià)同比增長(zhǎng)1.3%至4047元/臺(tái)。綜合來看，空調(diào)線上銷量同比下跌，市場(chǎng)均價(jià)同比增長(zhǎng)；線下銷量同比下跌，市場(chǎng)均價(jià)同比增長(zhǎng)。
　　B、廚電數(shù)據(jù)：油煙機(jī)雙線銷量下跌，洗碗機(jī)線上均價(jià)同比持續(xù)上漲
　　油煙機(jī)雙線銷量下跌，線上均價(jià)同比雙位數(shù)上漲。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年7月油煙機(jī)線上銷量達(dá)34.2萬臺(tái)，同比下降12.0%；線下銷量達(dá)8.3萬臺(tái)，同比下降0.2%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年7月油煙機(jī)線上均價(jià)同比上漲29.3%至1569元/臺(tái)；油煙機(jī)線下均價(jià)同比上漲1.0%達(dá)3869元/臺(tái)。綜合來看，油煙機(jī)線上銷量下降，市場(chǎng)均價(jià)同比上漲；線下銷量下降，市場(chǎng)均價(jià)同比上漲。
　　洗碗機(jī)線上線下銷量分化，線上均價(jià)延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年7月洗碗機(jī)線上銷量達(dá)4.0萬臺(tái)，同比下降23.8%；線下銷量達(dá)1.6萬臺(tái)，同比上升16.9%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年7月洗碗機(jī)線上均價(jià)同比上漲7.2%至4612元/臺(tái)；線下均價(jià)同比下降0.0%至7251元/臺(tái)。綜合來看，洗碗機(jī)線上銷量下滑，市場(chǎng)均價(jià)同比上漲；線下銷量雙位數(shù)上升，市場(chǎng)均價(jià)同比下降。
　　投資要點(diǎn)：2022年11月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價(jià)值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：
　　1）地產(chǎn)鏈：2022年11月28日，房地產(chǎn)股權(quán)融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權(quán)”相結(jié)合的多方位融資政策，標(biāo)志著房地產(chǎn)供給端的進(jìn)一步放松，白電和大廚電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器。除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。白電板塊首推標(biāo)的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會(huì)受益。
　　2）新消費(fèi)：成長(zhǎng)性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯；推薦高速電吹風(fēng)新品上市+節(jié)日營銷表現(xiàn)優(yōu)異的飛科電器；推薦空氣炸鍋代工客戶持續(xù)拓展，咖啡機(jī)新品類打造第二成長(zhǎng)曲線的比依股份。
　　3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開新成長(zhǎng)賽道；華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。