>> 國盛證券-房地產(chǎn)開發(fā)2023W34：三部門推動落實“認房不認貸”，核心城市有望逐步跟進放松-230827
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
大小： |
1033KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
金晶，肖依依 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
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三部門推動落實“認房不認貸”。8月25日，住建部、央行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化個人住房貸款中住房套數(shù)認定標(biāo)準的通知》，推動落實購買首套房貸款“認房不用認貸”政策措施。通知明確，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申請貸款購買商品住房時，家庭成員在當(dāng)?shù)孛聼o成套住房的，不論是否已利用貸款購買過住房，銀行業(yè)金融機構(gòu)均按首套住房執(zhí)行住房信貸政策。此項政策作為政策工具，納入“一城一策”工具箱，供城市自主選用。
8月LPR超預(yù)期未下調(diào)。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%。1年期LPR較上一期下降10個基點，5年期以上LPR保持不變。據(jù)貝殼數(shù)據(jù)，8月全國百城首套主流房貸利率為3.9%，二套為4.81%，環(huán)比均持平。
行情回顧：本周中信房地產(chǎn)指數(shù)累計變動幅度為-2.8%，落后滬深300指數(shù)0.87個百分點，在29個中信行業(yè)板塊排名中位列第13名。本周上漲個股共13支，較上周減少11支，下跌股數(shù)為107支。
新房：本周30個城市新房成交面積為219.6萬平方米，環(huán)比提升17.1%，同比下降21.9%，其中樣本一線城市的新房成交面積為54.0萬方，環(huán)比22.1%，同比-29.8%；樣本二線城市為126.9萬方，環(huán)比14.0%，同比15.6%；樣本三線城市為38.7萬方，環(huán)比20.9%，同比-28.3%。從今年累計34周新房成交面積同比看，樣本30城共計9546.0萬方，同比-4.3%；一線城市為2229.8萬方，同比8.2%；二線城市為5357.4萬方，同比-8.6%；三線城市為1958.8萬方，同比-4.7%。
二手房：本周我們跟蹤的13個樣本城市二手房成交面積合計108.3萬方，環(huán)比增長15.8%，同比增長5.6%。其中樣本一線城市的本周二手房成交面積為28.3萬方，環(huán)比3.4%；樣本二線城市為43.1萬方，環(huán)比4.9%；樣本三線城市為36.9萬方，環(huán)比47.1%。
信用債：本周共發(fā)行房企信用債14只，環(huán)比增加4只；發(fā)行規(guī)模共計150.50億元，環(huán)比增加33.5億元，總償還量95.35億元，環(huán)比減少5.62億元，凈融資額為55.15億元，環(huán)比增加39.12億元。主體評級方面，本周房企債券發(fā)行已披露的主體評級以AAA（81.4%）為主要構(gòu)成。債券類型方面，本周房企債券發(fā)行以超短期融資債券、一般企業(yè)債（36.5%、31.2%）為主要構(gòu)成。債券期限方面，本周以3-5年（55.5%）的債券為主。
投資建議：中國房地產(chǎn)走過2021年大周期拐點后，未來主旋律是分化，我們看好一線+不超過三分之二的二線+少量三線這個城市組合包，能在未來中周期跑贏全國整體水平，看好優(yōu)質(zhì)房企在這個階段持續(xù)跑贏同行。我們認為有必要去做強刺激進行托底。擇股方向包含以下幾個方向：1、競爭格局占優(yōu)，A股：濱江集團、華發(fā)股份、建發(fā)股份、招商蛇口、保利發(fā)展、萬科A、金地集團；H股：綠城中國、越秀地產(chǎn)、華潤置地、中國海外發(fā)展、建發(fā)國際集團、中國海外宏洋；2、有可能受益于一線城市政策放開的區(qū)域概念公司（北京—城建發(fā)展等）；3、物業(yè)：A股關(guān)注招商積余；H股關(guān)注華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、綠城服務(wù)、萬物云。
風(fēng)險提示：政策出臺速度和執(zhí)行力度不及預(yù)期，基本面下行引發(fā)連鎖反應(yīng)。
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