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黃金珠寶：1）潮宏基：發(fā)布2023年半年報(bào)，23Q2歸母凈利潤(rùn)同比+54%，加盟業(yè)務(wù)穩(wěn)健推進(jìn)。23H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.06億元，同比+38.26%，歸母凈利潤(rùn)為2.09億元，同比+38.85%。單Q2營(yíng)收為14.82億元，同比+60.96%；歸母凈利潤(rùn)為0.84億元，同比+54.02%。各產(chǎn)品中，時(shí)尚珠寶和傳統(tǒng)黃金首飾貢獻(xiàn)主要營(yíng)收，23H1時(shí)尚珠寶首飾、傳統(tǒng)黃金首飾、皮具的收入分別為15.61、11.24與2.01億元，占總營(yíng)收51.93%、37.40%與6.68%，同比-6/+7/-2pct；各銷售模式中，加盟服務(wù)收入增長(zhǎng)，23H1加盟代理收入11.46億元，同比+83.30%。2）周大生：發(fā)布2023年半年報(bào)，23H1收入同比+58%。23H1公司營(yíng)收為80.74億元，同比+58.37%；歸母凈利潤(rùn)為7.40億元，同比+26.45%。單Q2營(yíng)收39.52億元，同比+68.63%；歸母凈利潤(rùn)3.74億元，同比+26.82%。
　　美妝醫(yī)美：1）福瑞達(dá)：發(fā)布2023年半年報(bào)，大健康業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)提升。23H1公司實(shí)現(xiàn)收入24.73億元/yoy-48.85%，歸母凈利潤(rùn)1.90億元/yoy+0.65%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.63億元/yoy-66.78%。單Q2收入12.01億元/yoy-64.18%，歸母凈利潤(rùn)0.61億元/yoy-50.30%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.48億元/yoy-62.17%。分板塊看，23H1生物醫(yī)藥板塊收入為15.67億元/yoy+13.31%，23Q2收入8.75億元/yoy+9.89%。其中，化妝品業(yè)務(wù)23H1收入11.06億元/yoy+9.20%，23Q2收入6.33億元/yoy+6.75%。醫(yī)藥業(yè)務(wù)23H1收入2.91億元/yoy+37.83%，23Q2收入1.48億元/yoy+22.06%。2）愛(ài)美客：發(fā)布2023年度中報(bào)，溶液類與凝膠類注射產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。23H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.59億元，同比+64.93%；歸母凈利潤(rùn)9.63億元，同比+64.66%。單Q2營(yíng)收8.29億元，同比+82.60%；歸母凈利潤(rùn)為5.49億元，同比+76.53%。分產(chǎn)品看，23H1溶液類與凝膠類注射產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，其中，嗨體持續(xù)向上，拉動(dòng)溶液類注射產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入8.74億元，同比+35.90%；濡白天使呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)帶動(dòng)凝膠類注射產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)5.66億元，同比+139.00%。
　　商貿(mào)零售：1）名創(chuàng)優(yōu)品：發(fā)布FY2023業(yè)績(jī)，23財(cái)年凈利潤(rùn)同比高增179%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。FY23名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)現(xiàn)收入114.73億元，同比增長(zhǎng)13.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.82億元，同比增長(zhǎng)178.5%。單Q4，公司實(shí)現(xiàn)收入32.52億元，同比增長(zhǎng)40.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.47億元，同比增長(zhǎng)162.4%。2）華凱易佰：發(fā)布2023年半年報(bào)，Q2歸母凈利潤(rùn)同比高增171.43%。23H1公司實(shí)現(xiàn)收入29.92億元，同比增長(zhǎng)52.10%，歸母凈利潤(rùn)2.08億元，同比增長(zhǎng)149.66%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.93億元，同比增長(zhǎng)147.66%。單Q2收入為16.13億元，同比增長(zhǎng)56.31%，歸母凈利潤(rùn)1.32億元，同比增長(zhǎng)171.43%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.20億元，同比增長(zhǎng)166.41%。
　　投資建議：①黃金珠寶板塊，七夕迎來(lái)珠寶銷售旺季，后續(xù)關(guān)注9月各品牌訂貨會(huì)，推薦老鳳祥、菜百股份、周大生、潮宏基、中國(guó)黃金、曼卡龍，建議關(guān)注周大福等。②美妝板塊，Q3轉(zhuǎn)入行業(yè)淡季，建議關(guān)注估值具備性價(jià)比+業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度較高的標(biāo)的，推薦嘉亨家化、福瑞達(dá)、水羊股份、珀萊雅、華熙生物、貝泰妮、巨子生物、科思股份、上海家化；建議關(guān)注丸美股份、青松股份。③醫(yī)美板塊，推薦醫(yī)美行業(yè)龍頭愛(ài)美客、錦波生物、朗姿股份、美麗田園，建議關(guān)注昊海生科、普門(mén)科技。④電商零售板塊，我們認(rèn)為在疫后緩慢復(fù)蘇下有望由新的主題，及存量時(shí)代背景下市場(chǎng)份額提升、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和經(jīng)營(yíng)效率改善帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。推薦重慶百貨、華凱易佰、小商品城、麗尚國(guó)潮；看好近視防控市場(chǎng)前景，推薦明月鏡片，推薦專業(yè)母嬰零售龍頭孩子王。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，新品推廣不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化等。