>> 德邦證券-電氣設(shè)備行業(yè)周報：光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游漲價下游僵持，終端需求全年有望維持高增-230827
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
彭廣春 |
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硅料市場價格有所上漲，其中N新硅片漲幅高于P型。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會，本周國內(nèi)N型料價格區(qū)間在8.4-9.3萬元/噸，成交均價為8.91萬元/噸，周環(huán)比漲幅為5.32%；復(fù)投料價格區(qū)間在7.2-8萬元/噸，成交均價為7.72萬元/噸，周環(huán)比漲幅為3.21%。本周硅料市場價格延續(xù)上漲，原因如下：第一，雖然有部分新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，但是其新增供應(yīng)量不及預(yù)期，8月份產(chǎn)量預(yù)期和7月份持平或略有增加；第二，根據(jù)8月21日某大廠硅片價格公示得知，硅片價格漲幅3.37%-6.71%，硅片價格上調(diào)一定程度上轉(zhuǎn)嫁了硅料價格上漲帶來的成本增加，并能夠支撐硅料價格漲勢；第三，企業(yè)反饋庫存處在低位水平，且前期訂單尚未執(zhí)行完畢。本周有新訂單企業(yè)數(shù)量為5家，大部分企業(yè)接到散單急單，極少企業(yè)仍維持較高成交量。第四，從市場情緒的角度看，目前硅料價格回漲，下游企業(yè)對漲價的接受度較好，硅料企業(yè)提價成交意愿高漲。
硅片需求維持旺盛，價格有所上漲。根據(jù)PVinfolink，本周單晶硅片182mm/150μm均價為3.35元/片，漲幅為6.3%，單晶硅片210mm/150μm均價為4.35元/片，漲幅為3.6%。受當(dāng)前供需錯配影響，采購硅片需求維持旺盛，硅片頭部廠家在8/21晚間再次更新報價，本次官宣價格部分產(chǎn)品漲幅也達到3-6%不等，短期硅片環(huán)節(jié)仍具備漲價動能。
短期電池片價格維持穩(wěn)定。根據(jù)PVinfolink，盡管當(dāng)前電池片供應(yīng)仍不富裕，在組件廠無法承受更多漲勢下，短期電池片價格維持穩(wěn)定。P型部分M10,G12尺寸電池片主流成交價格每瓦0.75元與0.73元人民幣左右。在N型電池片部分，本周TOPCon（M10）電池片價格每瓦0.8-0.81元人民幣左右。N/P型電池片價差維持每瓦5-6分錢人民幣左右。而HJT（G12）電池片外賣廠家稀少，價格約每瓦0.85元人民幣。展望后市，電池片環(huán)節(jié)的價格支撐度正在持續(xù)下滑，組件廠家隨著前期高價訂單陸續(xù)執(zhí)行后，組件價格仍將持續(xù)下行，在后續(xù)采購力道仍然未看到顯著提升下，電池片價格將難維持堅挺。同時，盡管部分廠家因為一體化成本優(yōu)勢仍積極采購電池片，當(dāng)前已看到部分貿(mào)易商、制造商針對低效電池片提前拋貨出清，也都顯示了市場針對9月份電池環(huán)節(jié)的價格不復(fù)以往樂觀。
組件價格小幅松動。根據(jù)PVinfolink，本周組件價格相對上周仍有小幅度松動，平均價格僵持在每瓦1.21-1.25之間水平。其中集中式項目價格平均約在每瓦1.23-1.25元，低點部分已有低于每瓦1.2元的交付，前期訂單交付約在每瓦1.3-1.35元的水平。分布式項目報價率先在前幾周開始預(yù)期調(diào)漲，一線廠家考量部分熱銷型號銷售偏緊、上調(diào)每瓦1-3分不等，但受限業(yè)主接受程度，買賣雙方仍在博弈，平均價格仍略有松動至每瓦1.2-1.23元的水平，低點價格徘徊在每瓦1.15-1.18元附近，高點約每瓦1.28元左右。N型價格本周穩(wěn)定，Topcon組件執(zhí)行價格約每瓦1.25-1.38元之間。海外價格與PERC溢價約1美分左右，價格約每瓦0.17-0.2元美金。HJT組件價格平穩(wěn)在每瓦1.5-1.6元之間，但現(xiàn)貨庫存價格約有每瓦1.45元左右的價格。海外價格約每瓦0.195-0.2元美金。
國內(nèi)前7月光伏裝機維持高增，全年需求有望維持旺盛。隨著“雙碳”目標(biāo)的推進，發(fā)展以光伏為代表的可再生能源已成為全球共識，再加上光伏發(fā)電在越來越多的國家成為最有競爭力的電源形式，根據(jù)國家能源局8月17日發(fā)布的全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年前7月光伏新增裝機97.16GW，較2022年同期增長158%；其中7月新增光伏裝機18.74GW，同比增長173.58%。
新能源發(fā)電投資建議：重點推薦光伏板塊，建議關(guān)注幾條主線：1）具有量利齊升、新電池片技術(shù)疊加優(yōu)勢的一體化組件企業(yè)：晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、天合光能；2）盈利確定性高，新型技術(shù)涌現(xiàn)的電池片環(huán)節(jié)：通威股份、愛旭股份、鈞達股份等；3）自身效率或具有量增邏輯的硅片企業(yè)：TCL中環(huán)、雙良節(jié)能；4）受益于總量提升的逆變器龍頭企業(yè)：錦浪科技、陽光電源、德業(yè)股份；5）儲能電池及供應(yīng)商：寧德時代、億緯鋰能、派能科技等。風(fēng)電板塊建議關(guān)注：1）海風(fēng)相關(guān)標(biāo)的建議關(guān)注：起帆電纜、海力風(fēng)電、振江股份；2）風(fēng)電上游零部件商建議關(guān)注：廣大特材、力星股份等；3）整機商建議關(guān)注：三一重能，明陽智能等。
新能源汽車投資建議：1）各細(xì)分領(lǐng)域具備全球競爭力的穩(wěn)健龍頭：寧德時代、恩捷股份、璞泰來、天賜材料、德方納米、容百科技、中偉股份、先導(dǎo)智能、天奈科技等；2）深耕動力及儲能電池的二線鋰電企業(yè)：億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、孚能科技、派能科技、鵬輝能源等；3）鋰電材料環(huán)節(jié)其它基本面優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：中科電氣、當(dāng)升科技、新宙邦、星源材質(zhì)、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球電動化的零部件龍頭：匯川技術(shù)、三花智控、宏發(fā)股份、科達利等；5）產(chǎn)品驅(qū)動、引領(lǐng)智能的新勢力：特斯拉、蔚來、小鵬汽車、理想汽車等。
工控及電力設(shè)備投資建議：建議重點關(guān)注電力儲能環(huán)節(jié)，關(guān)注新風(fēng)光、金盤科技、四方股份、國電南瑞等。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險、行業(yè)政策變化風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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