>> 中泰證券-家電&醫(yī)美行業(yè)：環(huán)亞科技｜招股書一覽-230822
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧欣 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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一、產(chǎn)品摘要
環(huán)亞科技是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為-體的綜合性化妝品企業(yè)。公司堅(jiān)持“多品牌、多品類、全渠道、全球經(jīng)營”的發(fā)展戰(zhàn)略。作為高新技術(shù)企業(yè)，公司旗下多個(gè)品牌獲得中國“馳名商標(biāo)”、"廣東省名牌產(chǎn)品”、"廣東知名品牌"“廣東省著名商標(biāo)”以及“廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品”等。經(jīng)過多年持續(xù)的研發(fā)投入，公司在美白、抗衰、防曬、頭發(fā)洗護(hù)等領(lǐng)域均取得了多項(xiàng)發(fā)明專利。
本次發(fā)行前，實(shí)際控制人胡興國先生、吳知情女士及胡根華先生合計(jì)控制公司98.36%的股份表決權(quán)。本次發(fā)行后，預(yù)計(jì)胡興國先生、吳知情女士及胡根華先生仍然處于絕對(duì)控股地位。(股權(quán)日期: 2023.08.07)
公司旗下?lián)碛?美膚寶MEIFUBAO"、“法蘭琳卡FRANIC"、“肌膚未來SKYNFUTURE"、"御芝丹青VITALIXIR"“即肽GITTAMY"等護(hù)膚品牌，以及“滋源SEEYOUNG"、“澳魅MOR"、“妙芙謎MIOFURMI"、“康柏雅KEEP:Y"等個(gè)人護(hù)理品牌，涵蓋防曬、面膜、面霜、乳液、潔面、洗發(fā)水、護(hù)發(fā)素、發(fā)膜、精油、香氛等多個(gè)領(lǐng)域。
二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
收入端: 2020-2022年，公司營業(yè)收入分別為19.88億元、21.57億元、20.94億元，CAGR為2.63%;
利潤端: 2020-2022年，公司歸母凈利潤分別為2.50億元、1.88億元、2.28億元。2021年凈利率下降至8.68%,主要是由于2021年隨著公共衛(wèi)生事件得到有效控制，公司銷售人員規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，且銷售人員薪酬有所調(diào)高，職工薪酬較2020年有所增加。主營業(yè)務(wù)毛利率較為穩(wěn)定。
費(fèi)用端: 2021年受代言人負(fù)面事件影響且代言費(fèi)用全部確認(rèn)于2021年，銷售費(fèi)用較高，2022年銷售費(fèi)用率逐步回歸合理水平。研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)提升，公司發(fā)力提升創(chuàng)新能力，加速了技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，為產(chǎn)品端持續(xù)創(chuàng)新和技術(shù)儲(chǔ)備提供保障。
三、收入拆分
1.按業(yè)務(wù)拆分:護(hù)膚類收入端占比持續(xù)提升
公司主營業(yè)務(wù)收入聚焦護(hù)膚類及個(gè)人護(hù)理類,二者占比超過90%。2021年,主營業(yè)務(wù)收入yoy超過14%，主要是因?yàn)?021年國內(nèi)公共衛(wèi)生事件得到基本控制，居民消費(fèi)需求有所復(fù)蘇。2021年其他類產(chǎn)品收入有所下降，主要系公司調(diào)整經(jīng)營策略，彩妝類銷售規(guī)模有所下降。2020-2022年，主要業(yè)務(wù)護(hù)膚類、個(gè)人護(hù)理類產(chǎn)品毛利率水平保持相對(duì)穩(wěn)定。
2、按渠道拆分:聚焦多渠道發(fā)展戰(zhàn)略
公司堅(jiān)持多渠道發(fā)展戰(zhàn)略，銷售模式覆蓋直營、經(jīng)銷及代銷。
?、僦睜I:主要包括公司在天貓(含淘寶)、抖音、快手等電商平臺(tái)開設(shè)的旗艦店以及直營百貨專柜進(jìn)行的銷售。2020-2022年直營收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為27.02%、27.29%及30.16%，呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。
?、诮?jīng)銷:主要包括公司通過經(jīng)銷商、大型連鎖超市(KA渠道)、大型B2C平臺(tái)以及美膚寶優(yōu)選平臺(tái)等向下游或終端消費(fèi)者進(jìn)行的銷售。2020-2022年經(jīng)銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為48.99%、46.82%及47.39%。
?、鄞N:主要系公司通過屈臣氏等線下渠道、唯品會(huì)、天貓超市等線上渠道銷售產(chǎn)品。
3、按地區(qū)拆分:率先實(shí)現(xiàn)全球化業(yè)務(wù)布局
公司致力于多元化的銷售渠道建設(shè)，是國內(nèi)化妝品行業(yè)率先實(shí)現(xiàn)全球化布局的企業(yè)。境內(nèi)市場(chǎng)，公司銷售區(qū)域范圍廣、區(qū)域間發(fā)展較為均衡。線下渠道在經(jīng)濟(jì)相對(duì)更加發(fā)達(dá)的華東區(qū)域以及人口密度相對(duì)較高的華中地區(qū)銷售占比相對(duì)較高;境外市場(chǎng)，公司在澳大利亞設(shè)有生產(chǎn)基地，澳魅MOR產(chǎn)品在全球多個(gè)區(qū)域均有售賣,包括澳大利亞、新西蘭、英國等國家和地區(qū)。
四、行業(yè)看點(diǎn)
1.中國美妝及個(gè)護(hù)行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?br> 與發(fā)達(dá)國家相比，人均消費(fèi)額增長空間巨大。2022年我國化妝品人均消費(fèi)僅55.9美元，遠(yuǎn)低于歐美日韓發(fā)達(dá)國家，這表明未來我國美妝及個(gè)護(hù)行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，市?chǎng)規(guī)模有望穩(wěn)步提升。根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2027年,我國美妝及個(gè)護(hù)行業(yè)規(guī)模將增長至7,288.01億元，2023年-2027年行業(yè)復(fù)合增長率將攀升至5.91%。
2、我國美妝及個(gè)護(hù)市場(chǎng)，護(hù)膚品為第一大細(xì)分領(lǐng)域
根據(jù)Euromonitor統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年,護(hù)膚品以50.63%的占比成為我國2022年美護(hù)行業(yè)第一大細(xì)分領(lǐng)域，護(hù)發(fā)與彩妝分列第二二、第三大細(xì)分領(lǐng)域。
3、互聯(lián)網(wǎng)零售市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長，線上營銷模式趨于多元
根據(jù)Euromonitor統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美妝及個(gè)護(hù)行業(yè)電商渠道銷售占比從2012年的9.90%快速增長至2022年的42.30%，已發(fā)展成為占比最高的單一銷售渠道。隨著新-代創(chuàng)新技術(shù)加持下、社交電商平臺(tái)的興起、企業(yè)對(duì)電商渠道的持續(xù)投入以及線上消費(fèi)體驗(yàn)的不斷優(yōu)化升級(jí)，線上營銷在打破城鄉(xiāng)=元結(jié)構(gòu)與東西部二元結(jié)構(gòu)差異固有格局下，正成為美妝及個(gè)護(hù)企業(yè)推廣新產(chǎn)品的主要營銷渠道。
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