久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　驕成超聲發(fā)布23年半年報(bào)。公司23年上半年?duì)I業(yè)收入3.48億元，同比增長41.74%；歸母凈利潤0.63億元，同比增加15.58%；其中，Q2收入營業(yè)收入1.85億元，同比上升20.88%；歸母凈利潤0.32億元，同比下降11.33%。
　　毛利率實(shí)現(xiàn)提升，短期費(fèi)用增長壓力較大。公司23H1整體毛利率實(shí)現(xiàn)同比上升2.61pct至51.75%，2023Q2整體毛利率同比上升5.49pct至52.18%，費(fèi)用端增長壓力較大。23年上半年，除財(cái)務(wù)費(fèi)用外，公司各項(xiàng)費(fèi)用增幅皆在40%以上，整體費(fèi)用率同比上升2.6pct至31.23%；財(cái)務(wù)費(fèi)用降低較多，從32.2萬元降至-632.4萬元，主要為存款利息收入增加。費(fèi)用增長壓力下，23H1凈利率同比下滑3.89pct至17.78%，其中，Q2凈利率同比下滑5.99pct至17.05%。
　　技術(shù)優(yōu)勢不斷鞏固，持續(xù)打造超聲波平臺(tái)型企業(yè)。公司專注于中高端超聲波應(yīng)用研發(fā)，推動(dòng)超聲波金屬焊接產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展，探索升級(jí)超聲波非焊接領(lǐng)域應(yīng)用。根據(jù)半年報(bào)，2023H1，公司研發(fā)投入5405.52萬元，同比增長73.11%；新增研發(fā)人員53人，較2022年末增長26.77%?；诔暭夹g(shù)優(yōu)勢，公司在新能源動(dòng)力電池、輪胎、汽車線束和IGBT等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)積累知名客戶，如與四川永貴、華豐科技、宏微科技、士蘭半導(dǎo)等知名企業(yè)達(dá)成合作。
　　盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤分別為1.50億元/2.05億元/2.78億元，考慮到公司的高成長性，參考可比公司，給予公司24年歸母凈利潤50倍估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值89.23元/股。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場容量相對(duì)較??；客戶集中度高及大客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)變革及產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；下游動(dòng)力電池行業(yè)增速放緩或下滑的風(fēng)險(xiǎn)