>> 安信國際-中國移動(0941.HK)1H23業(yè)績向好，派息比例提升-230825
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
大小： |
455KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王哲昊 |
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事件：中國移動發(fā)布1H23業(yè)績，上半年公司收入5,307億元，同比增長6.8%；歸母凈利潤達762億元，同比增長8.4%；宣布將派發(fā)中期股息2.43港元/股，同比增長10.5%，2023年全年派息比率將提升至70%以上。
報告摘要
營收利潤雙增，派息比率提升上半年公司營收同比增長6.8%，達5,307億元，其中通信服務收入為4,522億元，同比增長6.1%；歸母凈利潤為762億元，同比增長8.4%，每股盈利為3.6元，公司盈利能力持續(xù)提高；上半年EBITDA為1,835億元，同比增長5.5%，EBITDA占通信服務收入比為40.6%。公司宣布將派發(fā)中期股息2.43港元/股，同比增長10.5%，2023全年派息比率將提升至70%以上，股東回報穩(wěn)步提升。
4大市場全面增長，ARPU穩(wěn)中有升1H23公司總鏈接數(shù)達31.9億，上半年凈增加2.5億；公司于個人、家庭、政企和新興市場業(yè)務全面增長，HBN收入占主營業(yè)務收入比達42.7%，同比提升2.7%。上半年個人市場收入同比增長1.3%至2,594億元；移動客戶凈增1,038萬戶，其中5G套餐用戶達7.22億戶，凈增1.08億戶；移動云盤月活客戶達1.76億戶，凈增976萬戶，客戶規(guī)模排名行業(yè)第二。隨著公司多項個人數(shù)字化業(yè)務快速發(fā)展，客戶價值與用戶黏性保持穩(wěn)定，上半年移動ARPU達52.4元，同比持平（+0.2%）。1H23家庭市場收入同比增9.3%，達649億元；家庭寬帶用戶凈增1,115萬戶，達2.55億戶。上半年千兆家庭寬帶滲透率達23.7%，智能組網(wǎng)客戶同比增長50.1%，家庭安防客戶同比增長40.6%，智慧社區(qū)/家庭等應用場景持續(xù)深化，家庭用戶ARPU達43.3元，同比小幅上升（+0.7%）。
“鏈接+算力+能力”公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型成績斐然，1H23數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入對通信服務收入貢獻達84.1%，其中，DICT行業(yè)收入同比增長24.9%，達到602億元。公司“雙千兆”保持全面領先，深入推進與中國廣電共建共享，提高5G覆蓋率。1H23公司累計開通5G基站176.1萬個，700MHz基站達57.8萬個，對外可用IDC機架達47.8萬架，累計投產(chǎn)算力服務器超過80.4萬臺，公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能力量持續(xù)提高。
投資建議：我們預計公司2023/2024/2025公司歸母凈利潤分別為1,326/1,410/1,519億元。我們參考其他可比運營商P/E估值，給予中國移動2023E 10倍P/E，目標價為83.86港元，維持“買入”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加??；派息政策發(fā)生變化；資本開支超出預期。
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