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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　上周傳媒行業(yè)（申萬(wàn)）下跌0.38%，居市場(chǎng)第4位，跑贏滬深300指數(shù)。Unity中國(guó)正式推出中國(guó)版Unity引擎。團(tuán)結(jié)引擎在Unity引擎原有的能力上，針對(duì)小游戲與智能汽車(chē)這兩個(gè)細(xì)分賽道進(jìn)行了技術(shù)部署。團(tuán)結(jié)引擎已兼容適配PC、iOS、Android等主要平臺(tái)，支持微信小游戲平臺(tái)，并即將支持OpenHarmony開(kāi)源項(xiàng)目和AliOS操作系統(tǒng)。我們認(rèn)為這是Unity中國(guó)本土化進(jìn)程的新里程碑，而該引擎即將上線的移動(dòng)端光追技術(shù)等功能也將極大影響游戲品質(zhì)和游戲開(kāi)發(fā)商的開(kāi)發(fā)管線。吉比特《勇者與裝備》首發(fā)微信小游戲。隨著原生APP游戲市場(chǎng)買(mǎi)量?jī)r(jià)格日益走高，大量游戲公司涌入小游戲平臺(tái)搶量、布局小游戲或?qū)⒊蔀槌B(tài)。
　　投資要點(diǎn)：
　　業(yè)績(jī)報(bào)告：1）網(wǎng)易Q2財(cái)報(bào)增長(zhǎng)穩(wěn)定。第二季度網(wǎng)易凈收入為240億元，同比增加3.7%；游戲業(yè)務(wù)凈收入為188億元，同比增加3.6%，占本季度凈收入約78%。游戲相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率同比上升，達(dá)67.4%。2）金山扭虧為盈，游戲業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。今年上半年金山軟件共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.63億元，同比增長(zhǎng)13%，歸母凈利潤(rùn)為2.49億元。游戲業(yè)務(wù)今年上半年?duì)I收為19.91億元，同比增長(zhǎng)5%，收益成本為7.06億元，同比下降1%，游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收的占比48%。
　　游戲：1）QuestMobile發(fā)布2023手機(jī)游戲行業(yè)洞察報(bào)告。手機(jī)游戲行業(yè)用戶規(guī)模維持在6億左右，市場(chǎng)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，新游競(jìng)爭(zhēng)加劇。5個(gè)細(xì)分行業(yè)活躍用戶規(guī)模同比增長(zhǎng)在30%以上，其中益智休閑、策略游戲的增量均超過(guò)2,000萬(wàn)，為游戲市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的重要支撐力。2）騰訊Level Infinite攜15款產(chǎn)品亮相科隆展。3）網(wǎng)易新游《代號(hào)：無(wú)限大》首爆PV。4）微軟計(jì)劃未來(lái)15年把動(dòng)視暴雪云游戲版權(quán)轉(zhuǎn)讓給育碧。5）Epic宣布推出“Epic首發(fā)計(jì)劃”，給開(kāi)發(fā)商100%的收入分成。
　　互聯(lián)網(wǎng)：1）B站新設(shè)動(dòng)畫(huà)、影娛、紀(jì)錄片一級(jí)部門(mén)，增強(qiáng)專(zhuān)業(yè)內(nèi)容合作。本次變陣將提高員工自主權(quán)，進(jìn)而方便B站對(duì)外合作時(shí)調(diào)動(dòng)資源、加深與各內(nèi)容品類(lèi)制作機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，站外的創(chuàng)作者也可以更好地適配B站內(nèi)部社區(qū)的審美。
　　投資建議：政策指引、事件驅(qū)動(dòng)、消費(fèi)復(fù)蘇和AIGC技術(shù)賦能，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。1）游戲：看好2023年游戲市場(chǎng)回暖以及電競(jìng)行業(yè)發(fā)展。2）影視院線：利好政策助力電影行業(yè)復(fù)蘇，重點(diǎn)關(guān)注龍頭院線個(gè)股；3）廣告營(yíng)銷(xiāo)：梯媒仍為2023年核心賽道，重點(diǎn)關(guān)注梯媒個(gè)股，推薦關(guān)注影院廣告等線下渠道復(fù)蘇；4）AIGC：AIGC已在廣告、影視、游戲、娛樂(lè)等多個(gè)傳媒互聯(lián)網(wǎng)的細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行廣泛應(yīng)用，從而提升內(nèi)容生產(chǎn)效率，降低內(nèi)容生產(chǎn)成本，助力行業(yè)變革，建議關(guān)注公司AIGC相關(guān)布局。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策環(huán)境變化；消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。