>> 財(cái)信證券-晨會(huì)紀(jì)要-230829
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄒建軍 |
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晨會(huì)聚焦摘要：
一、財(cái)信研究觀點(diǎn)
【市場(chǎng)策略】重磅利好落地，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
?。ㄒ唬┦袌?chǎng)綜述
截止收盤(pán)，上證指數(shù)漲1.13%，收于3098.64點(diǎn)，科創(chuàng)50漲1.13%，收于880.19點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.96%，收于2060.04點(diǎn);行業(yè)板塊方面，房地產(chǎn)、煤炭、非銀金融漲幅居前，農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、食品飲料漲幅居后；主題概念方面，抗核輻射指數(shù)、房屋租賃指數(shù)、首板指數(shù)漲幅居前；滬市1452家上漲，604家下跌；深市1967家上漲，820家下跌；兩市共計(jì)漲停41家，跌停11家；全部A股PE中位數(shù)為31.82倍，位于歷史后16.84%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為41.63倍，位于歷史后24.92%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為17.98、20.34倍，位于歷史后57.29%、19.24%的分位。
?。ǘ┵Y金面
兩市共計(jì)成交金額11266億，高于前20日成交均額7603.34億。市場(chǎng)整體資金流向來(lái)看，共有1486家公司獲得凈流入、2142家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)前三名為采掘、銀行、建筑材料，排名居后三名的行業(yè)為非銀金融、計(jì)算機(jī)、食品飲料。北上資金方面，滬股通凈流出42.83億，深股通凈流出39.65億，共計(jì)凈流出82.48億。截止8月25日，融資余額為14692.5億，較上一交易日減少97.25億。
?。ㄈ┦袌?chǎng)策略
重磅利好落地，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。在周末多項(xiàng)重磅政策利好、外圍市場(chǎng)集體回暖下，周一A股市場(chǎng)一度大幅高開(kāi)，A股指數(shù)開(kāi)盤(pán)大多在5%以上。但經(jīng)濟(jì)基本面偏弱下，市場(chǎng)拋售意愿仍較強(qiáng)，指數(shù)隨后震蕩走低，周一上證指數(shù)收漲1.13%、創(chuàng)業(yè)板指收漲0.96%，兩市成交額1.13萬(wàn)億元，資金博弈較為激烈。雖然短期指數(shù)上攻乏力，但實(shí)質(zhì)性利好已進(jìn)入落地階段，后市機(jī)會(huì)仍要大于風(fēng)險(xiǎn)。分板塊而言：
（1）房地產(chǎn)板塊。近日，住建部等三部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于優(yōu)化個(gè)人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》，通知明確，居民家庭申請(qǐng)貸款購(gòu)買(mǎi)商品住房時(shí)，家庭成員在當(dāng)?shù)孛聼o(wú)成套住房的，不論是否已利用貸款購(gòu)買(mǎi)過(guò)住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)均按首套住房執(zhí)行住房信貸政策。此項(xiàng)政策作為政策工具，納入“一城一策”工具箱，供城市自主選用。目前僅約16個(gè)城市仍執(zhí)行“認(rèn)房又認(rèn)貸”，包括北上廣深及西安、廈門(mén)、成都、長(zhǎng)沙、合肥等城市。在“認(rèn)房又認(rèn)貸”政策下，以北京為例，二套房首付比例比首套房要高出至少30%的比例，大幅提高了購(gòu)房者的換房成本。本次“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策將使更多購(gòu)房人能夠享受首套房貸款的首付比例和利率優(yōu)惠，有助于降低居民購(gòu)房成本，更好滿足剛性和改善性住房需求。我們認(rèn)為后續(xù)一線城市跟進(jìn)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策概率較大，預(yù)計(jì)8月底至9月初，一線城市將陸續(xù)出臺(tái)新的房貸政策，地產(chǎn)板塊存在博弈政策的空間。
?。?）券商板塊。為活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心，近日監(jiān)管層再次推出多項(xiàng)重磅舉措：1）自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收；2）根據(jù)近期市場(chǎng)情況，階段性收緊IPO節(jié)奏；3）進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為，上市公司存在破發(fā)、破凈或三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅等情況不得減持股份；4）將投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此前印花稅約占A股投資者交易成本的六成，2022年證券交易印花稅達(dá)2759億元，本次證券交易印花稅減半征收預(yù)計(jì)將年讓利A股投資者達(dá)千億元，大幅提振A股投資者市場(chǎng)情緒，吸引場(chǎng)外資金加速入市，直接利好券商板塊。
7月24日政治局會(huì)議精神大超市場(chǎng)預(yù)期，基本奠定政策底。2004年以來(lái)，市場(chǎng)底出現(xiàn)時(shí)間通常會(huì)滯后于政策底1-2個(gè)月，上證指數(shù)的市場(chǎng)底點(diǎn)位與政策底點(diǎn)位持平或者低于政策底100到150點(diǎn)。我們據(jù)此預(yù)計(jì)市場(chǎng)底可能在8月底至9月初出現(xiàn)，同時(shí)上證指數(shù)將在3000點(diǎn)至3050點(diǎn)區(qū)間存在較強(qiáng)支撐，后續(xù)市場(chǎng)指數(shù)的下探時(shí)間及空間均非常有限。在政策底及社融底相繼出現(xiàn)下，本輪指數(shù)快速調(diào)整已近1個(gè)月，當(dāng)下市場(chǎng)估值已逼近極度悲觀位置，隨著8月底中報(bào)集中披露的壓制因素消退，疊加證券交易印花稅減半征收等重磅政策落地，我們認(rèn)為A股市場(chǎng)底或?qū)?lái)臨，后市可積極做多A股。配置層面：短期在經(jīng)濟(jì)承壓下，人工智能相關(guān)板塊相對(duì)抗跌；后期隨著地產(chǎn)刺激政策出臺(tái)，預(yù)計(jì)順周期的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、券商板塊將率先反彈；中長(zhǎng)期而言，消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源已迎來(lái)較好配置位置。
【基金研究】基金數(shù)據(jù)日跟蹤（20230828）
劉飛彤（S0530522070001）8月28日，上證基金指數(shù)收?qǐng)?bào)6374.63點(diǎn)（1%）,LOF基金價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)4241.39點(diǎn)（0.87%）,ETF基金價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)1099.44點(diǎn)（1.09%）。上證50ETF（1.29%），滬深300ETF（1.4%），中證500ETF（1.11%），標(biāo)普500ETF（0.93%），日經(jīng)225ETF基金（2.02%），德國(guó)30ETF（1.59%），法國(guó)CAC40ETF（1.96%），黃金ETF（0.04%），白銀基金（0.26%），豆粕ETF（0.99%），嘉實(shí)原油（0.55%）。8月28日,ETF總成交額約2030億元。日內(nèi)房地產(chǎn)類(lèi)品種表現(xiàn)突出。
【債券研究】債券市場(chǎng)綜述
劉文蓉（S0530523070001）8月28日，1年期國(guó)債到期收益率上行2.9bp至1.9
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