>> 財(cái)信證券-晨會(huì)紀(jì)要-230823
| 上傳日期： |
2023/8/23 |
大小： |
808KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
財(cái)信證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄒建軍 |
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財(cái)信研究觀點(diǎn)
【市場策略】市場金針探底，數(shù)據(jù)要素板塊大漲
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
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截止收盤，上證指數(shù)漲0.88%，收于3120.33點(diǎn)，科創(chuàng)50漲1.01%，收于901.13點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.09%，收于2086.94點(diǎn);行業(yè)板塊方面，通信、計(jì)算機(jī)、傳媒漲幅居前，電力設(shè)備、環(huán)保、美容護(hù)理跌幅居前；主題概念方面，數(shù)字資產(chǎn)指數(shù)、ChatGPT指數(shù)、傳媒金股指數(shù)漲幅居前；滬市1086家上漲，928家下跌；深市1389家上漲，1365家下跌；兩市共計(jì)漲停45家，跌停15家；全部A股PE中位數(shù)為32.88倍，位于歷史后23.47%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為42.93倍，位于歷史后33.66%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為17.94、20.64倍，位于歷史后56.91%、21.37%的分位。
（二）資金面
兩市共計(jì)成交金額8183億，高于前20日成交均額7718.94億。市場整體資金流向來看，上個(gè)交易日滬深兩市共計(jì)凈流出3.32億，其中滬深300凈流入91.74億、創(chuàng)業(yè)板指凈流入7.85億。共有1329家公司獲得凈流入、2453家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為計(jì)算機(jī)、傳媒、通信，排名居后三名的行業(yè)為醫(yī)藥生物、食品飲料、公用事業(yè)。北上資金方面，滬股通凈流出39.59億，深股通凈流出24.19億，共計(jì)凈流出63.78億。截止8月21日，融資余額為14838.25億，較上一交易日減少1.82億。
（三）市場策略
市場金針探底，數(shù)據(jù)要素板塊大漲。在全球股市回暖、人民幣匯率止跌下，周二A股市場在午后反彈、形成金針探底走勢，上證指數(shù)收漲0.88%，創(chuàng)業(yè)板收漲0.09%。兩市成交額0.82萬億元，新資金有一定抄底傾向，短期市場情緒有所改觀。后續(xù)市場走勢仍主要取決于政策面（尤其是地產(chǎn)政策），可能仍需一段時(shí)間磨底。分板塊而言
（1）數(shù)據(jù)要素板塊。消息面，8月21日財(cái)政局印發(fā)《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》，明確數(shù)據(jù)資源可入表，適用于現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并于2024年1月1日起實(shí)施。在2023年國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革中，組建了國家數(shù)據(jù)局，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會(huì)規(guī)劃和建設(shè)等，政策層面高度重視數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。本次數(shù)據(jù)入表是企業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)要素價(jià)值開發(fā)、開展大規(guī)模數(shù)據(jù)交易的基礎(chǔ)和前提。預(yù)計(jì)后續(xù)還有數(shù)據(jù)要素的確權(quán)、定價(jià)、流通和治理等頂層設(shè)計(jì)方案出臺(tái)，數(shù)據(jù)要素板塊或?qū)⒎磸?fù)活躍。
?。?）光伏逆變器。根據(jù)海關(guān)總署，7月全國逆變器出口金額54.6億元，同比-7.64%，環(huán)比-18.22%；1-7月逆變器累計(jì)出口478.24億元，同比+82.46%。7月份逆變器出口環(huán)比負(fù)增長下，光伏逆變器板塊連續(xù)多日大幅調(diào)整。7月逆變器出口環(huán)比下降，主要受到海外（歐洲）夏休假期以及國內(nèi)裝機(jī)占比提升影響。隨著歐洲假期過去，預(yù)計(jì)9-10月份中國逆變器對歐洲出口將有所改善。
（3）銀行板塊。當(dāng)前，我國已形成“MLF利率-LPR利率-貸款利率”的利率傳導(dǎo)機(jī)制，MLF利率對LPR報(bào)價(jià)發(fā)揮著關(guān)鍵指引作用。在8月份1年期MLF操作利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)后，市場曾一度預(yù)期8月份5年期LPR降幅在15-20基點(diǎn)，但本次5年期LPR卻維持在4.2%不變。5年期LPR未下調(diào)可能與商業(yè)銀行凈息差壓力較大以及為存量房貸利率調(diào)整預(yù)留空間有關(guān)。總體來看，銀行板塊已經(jīng)臨近業(yè)績、估值及情緒等三重底部，后續(xù)存在修復(fù)預(yù)期。
7月24日政治局會(huì)議精神大超市場預(yù)期，基本奠定政策底。2004年以來，市場底出現(xiàn)時(shí)間通常會(huì)滯后于政策底1-2個(gè)月，上證指數(shù)的市場底點(diǎn)位與政策底點(diǎn)位持平或者低于政策底100到150點(diǎn)。我們據(jù)此預(yù)計(jì)市場底可能在8月底至9月底出現(xiàn)，同時(shí)上證指數(shù)將在3000點(diǎn)至3050點(diǎn)區(qū)間存在較強(qiáng)支撐，后續(xù)市場指數(shù)的下探時(shí)間及空間均非常有限，周二市場金針探底，短期市場情緒回暖，當(dāng)下不宜過度悲觀，靜待市場指數(shù)企穩(wěn)。配置層面：短期在經(jīng)濟(jì)承壓下，人工智能相關(guān)板塊相對抗跌；后期隨著地產(chǎn)刺激政策出臺(tái)，預(yù)計(jì)順周期的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、券商板塊將率先反彈；中長期而言，消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源已迎來較好配置位置。
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