>> 開源證券-卓易信息(688258)公司信息更新報告：二季度營收和利潤皆加速，信創(chuàng)和AI帶來發(fā)展良機-230828
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
大小： |
666KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健，閆寧 |
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二季度收入利潤增長提速，維持“買入”評級
二季度公司收入利潤增長提速，經(jīng)營現(xiàn)金流向好。國家高度重視自主可控，國產(chǎn)固件重要性凸顯，公司產(chǎn)品已適配國內(nèi)主流芯片，市場份額領(lǐng)先，有望迎來發(fā)展良機。若不考慮收購標的業(yè)績并表影響，我們維持盈利預(yù)測不變，預(yù)計2023-2025年的歸母凈利潤為1.02、1.51、2.21億元，EPS為1.18、1.74、2.54元，當前股價對應(yīng)PE為47.6、32.2、22.1倍，維持“買入”評級。
事件：公司發(fā)布2023半年報
上半年，公司實現(xiàn)收入1.35億元，同比增長27.47%，歸母凈利潤5072萬元，同比增長245.33%，扣非歸母凈利潤461萬元，同比增長15.51%。單二季度，公司實現(xiàn)收入0.70億元，同比增長30.25%，歸母凈利潤4395萬元，同比增長3277%，扣非歸母凈利潤225萬元，同比增長129.74%，業(yè)績超出我們預(yù)期。
二季度收入利潤增長提速，經(jīng)營現(xiàn)金流顯著向好
二季度公司收入利潤增長提速，利潤大幅增長主要系6月公司轉(zhuǎn)讓子公司卓易文化10.83%的股權(quán)（轉(zhuǎn)讓后持股46.77%），確認股權(quán)轉(zhuǎn)讓投資收益4111.72萬元。上半年公司綜合毛利率為47.13%，同比下降1.02個百分點，銷售、管理、研發(fā)費用率分別為2.40%、24.33%、17.23%，同比分別-1.55、+11.66、-8.22個百分點。管理費用率大幅增長主要系公司確認1408萬股份支付費用所致，剔除股份支付費用后公司扣非利潤為1869萬元，同比增長367%。上半年公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為2249萬元，2022年同期為-1150萬元，經(jīng)營現(xiàn)金流顯著向好。
信創(chuàng)和AI帶來發(fā)展良機，收購艾普陽打開增量空間
國家高度重視自主可控，近期信創(chuàng)招投標持續(xù)落地，國產(chǎn)化服務(wù)器采購比例不斷提升。在信創(chuàng)背景下，國產(chǎn)固件重要性凸顯，公司產(chǎn)品已適配國內(nèi)主流芯片品牌，市場份額領(lǐng)先，有望迎來發(fā)展良機。英偉達業(yè)績超預(yù)期驗證AI算力高景氣，AI服務(wù)器預(yù)計將迎來新一輪采購需求，公司有望持續(xù)受益。公司收購IDE工具軟件開發(fā)商艾普陽52%股權(quán)，于7月完成正式交割，未來有望打開增量空間。
風險提示：國產(chǎn)化進程低于預(yù)期；市場競爭加?。缓诵募夹g(shù)無法滿足市場需求
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