久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件:
　　比亞迪2023年8月28發(fā)布日2023年半年度報(bào)告：2023 H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2601.24億元，同/環(huán)比變化72.72% / -4.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)109.54億元，同/環(huán)比變化204.68% /-15.91%；扣非后歸母凈利潤(rùn)96.95億元，同/環(huán)比變化220.02% /-23.11%。
　　投資要點(diǎn):
　　營(yíng)收業(yè)績(jī)同比高增，期間費(fèi)用有所上升。1）2023 Q2，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1399.51億元，同/環(huán)比+67.04% /+16.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)68.24億元，同/環(huán)比+144.87% /+65.23%；扣非后歸母凈利潤(rùn)61.30億元，同/環(huán)比+143.68% /+71.94%。2）盈利能力方面，2023 H1毛利率18.33%，同/環(huán)比+4.82/-0.65 pct；凈利率4.40%，同/環(huán)比+1.79/-0.64 pct。2023年Q2毛利率18.72%，同/環(huán)比+4.34/ +0.86pct；凈利率5.05%，同/環(huán)比+1.45/ +1.42 pct。3）費(fèi)用端，2023 H1銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為4.17%/2.62%/-0.42%/5.32%，同比+1.03/+0.18/+0.17/+1.72pct，環(huán)比+2.47/+1.62/-0.26/+0.48pct，2023 Q2銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為4.42%/2.47%/-0.79%/5.43%，同比+1.15/+0.12/+0.18/+1.77pct，環(huán)比+0.55/-0.33/-0.80/+0.24pct。期間費(fèi)用有所上升，主要系售后服務(wù)費(fèi)、職工薪酬及物料消耗增加所致。
　　上半年銷量強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑，穩(wěn)居中國(guó)車企新能源乘用車領(lǐng)域銷量第一。公司2023年H1乘用車銷量為124.82萬(wàn)輛，同比+95.59%，實(shí)現(xiàn)同比近一倍的大幅增長(zhǎng)，持續(xù)創(chuàng)歷史新高，穩(wěn)居中國(guó)車企新能源乘用車領(lǐng)域銷量第一。公司銷售DM車型63.14萬(wàn)輛，同比+100.66%，EV車型61.68萬(wàn)輛，同比+90.66%。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年H1，公司新能源汽車中國(guó)市占率擴(kuò)大至33.5%，較2022年+6.5pct，蟬聯(lián)全球銷量第一寶座，品牌影響力繼續(xù)擴(kuò)大。秦/漢/唐/宋/元家族銷量分別達(dá)到21.58/ 9.60/ 6.93/ 26.06/ 20.62萬(wàn)輛，海豚/海豹/護(hù)衛(wèi)艦07/驅(qū)逐艦05銷量分別為16.28/ 4.28/ 4.77/ 3.99萬(wàn)輛，騰勢(shì)銷量達(dá)5.68萬(wàn)輛，其中騰勢(shì)D9位居新能源MPV銷量第一。此外，公司2023年H1出口乘用車7.43萬(wàn)輛，月度出口量穩(wěn)定在萬(wàn)輛以上，加速海外市場(chǎng)拓展，目前已進(jìn)入日本、德國(guó)、澳大利亞、巴西、阿聯(lián)酋等50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的汽車市場(chǎng)。
　　騰勢(shì)品牌繼續(xù)沖擊高端市場(chǎng)，新品牌方程豹打造個(gè)性化汽車。2023年7月4日，豪華獵跑SUV騰勢(shì)N7上市，搭載云輦-A智能空氣車身控制系統(tǒng)和Link超感交互智慧座艙，售價(jià)30.18-37.98萬(wàn)元。8月5日，智能豪華全場(chǎng)景SUV騰勢(shì)N8上市，打造越野、露營(yíng)、商務(wù)多種場(chǎng)景，售價(jià)31.98-32.68萬(wàn)元。比亞迪旗下全新個(gè)性化品牌方程豹于6月正式定名，搭載DMO超級(jí)混動(dòng)越野平臺(tái)，融合全新混動(dòng)非承載式架構(gòu)和越野專業(yè)混動(dòng)架構(gòu)，充分發(fā)揮公司在高性能底盤、智能電四驅(qū)及越野專用動(dòng)力總成等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。2023年8月25日混動(dòng)硬派SUV豹5開(kāi)啟盲訂，裝備高強(qiáng)度鋼大車架、前后雙叉臂獨(dú)立懸架、CTC電池底盤一體化、云輦-P等技術(shù)，提高舒適性、動(dòng)力性、可靠性，售價(jià)區(qū)間30-40萬(wàn)元。騰勢(shì)和方程豹品牌的補(bǔ)強(qiáng)將進(jìn)一步助力公司品牌向上，滿足消費(fèi)者的個(gè)性化需求。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)考慮到公司銷量持續(xù)高增，我們將持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注公司“海外市場(chǎng)、智能化布局、高端品牌、新品投放、產(chǎn)能擴(kuò)張、盈利優(yōu)化”幾大看點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6221、8229、10141億元，同比增速為47%、32%、23%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)262、366、482億元，同比增速為58%、40%、32%；EPS為9.01、12.58、16.56元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE估值分別為27、20、15倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示新能源汽車銷量增長(zhǎng)不及預(yù)期；新車上市進(jìn)程不及預(yù)期；量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；公司產(chǎn)能落地進(jìn)度不及預(yù)期；動(dòng)力電池外供不及預(yù)期