>> 長江證券-維峰電子(301328)業(yè)績穩(wěn)健增長，汽車連接新品進展順利-230829
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 497KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊洋，蔡少東 |
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事件描述
8月24日，公司發(fā)布2023年半年報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收2.43億元，同比增長9.54%，歸母凈利潤為0.75億元，同比增長49.77%，其中非經(jīng)常損益為0.20億元，扣非歸母凈利潤為0.54億元，同比增長9.89%。單二季度來看，公司實現(xiàn)營收1.28億元，同比增長7.28%，歸母凈利潤為0.27億元，同比增長1.49%。
事件評論
三大板塊業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長，不止于汽車電動化，汽車智能化連接產(chǎn)品進展順利。公司報告期內(nèi)三大主營業(yè)務(wù)板塊均實現(xiàn)成長，工業(yè)連接器實現(xiàn)營收1.57億元，yoy+2.22%，公司重點挖掘工業(yè)領(lǐng)域的客戶需求，在新產(chǎn)品方面積極拓展工業(yè)機器人等應(yīng)用場景，高精密度、高頻率信號傳輸用連接器已有產(chǎn)品量產(chǎn)；公司汽車連接器業(yè)務(wù)收入0.42億元，同比增長31.8%，其毛利率為49.03%，可作為公司近年來業(yè)績增長的核心業(yè)務(wù)支撐。除了傳統(tǒng)的三電系統(tǒng)中使用的中低壓信號產(chǎn)品，公司也在積極開發(fā)針對汽車智能駕駛相關(guān)的產(chǎn)品，目前子公司維康汽車已經(jīng)完成產(chǎn)品開發(fā)的包括智能駕駛前段視覺感知、車身域控PCB板端連接方案、type-C連接器組件及高速以太網(wǎng)連接器組件等，公司的高速域控低壓大電流連接器申請發(fā)明專利，彌補國內(nèi)空白；公司新能源連接器實現(xiàn)營收0.40億元，同比增長23.9%，公司在報告期內(nèi)與重點客戶實現(xiàn)儲能及充電應(yīng)用所需連接器的開發(fā)，公司可提供光伏儲能系統(tǒng)解決方案。
行業(yè)層面，連接器屬于長坡厚雪行業(yè)，市場空間廣闊。根據(jù)Bishop & Associates統(tǒng)計，2015年到2021年，全球連接器市場規(guī)模從520.5億美元上升至780億美元，2022年全球連接器市場規(guī)模增長超60億美元，同比增速7.8%，預(yù)計2023年市場有望超過900億美元，屬于典型的長坡厚雪市場。2021年全球工控連接器市場占比約13%，未來美國、德國等工業(yè)發(fā)達國家將繼續(xù)加快推進工業(yè)自動化、智能化進程，此外發(fā)展中國家同樣在承接全球產(chǎn)業(yè)再分工，將促進工業(yè)連接器市場需求增長。全球工業(yè)化設(shè)備市場規(guī)模在2023年將達到3,066.7億美元，國內(nèi)2022年工業(yè)自動化市場規(guī)模為2,409億元，國內(nèi)市場持續(xù)擴容。
公司作為國內(nèi)工控連接器龍頭，未來將充分受益于工業(yè)領(lǐng)域的國產(chǎn)替代進程加快，此外公司積極拓展全球工控客戶，具備全球競爭力，持續(xù)提升自身在工控連接器領(lǐng)域份額，未來有望實現(xiàn)長周期穩(wěn)健增長。在汽車及新能源領(lǐng)域公司具備很好的技術(shù)積累與卡位優(yōu)勢，積極擁抱行業(yè)快速發(fā)展機遇，短期內(nèi)將成為公司成長重要動力，公司也在積極儲備布局汽車高頻高速連接器。我們看好公司未來的成長，預(yù)計公司2023-2025年公司歸母凈利潤分別為1.68、2.15、2.66億元，維持公司“買入”評級。
風險提示
1、工控連接器行業(yè)景氣波動；
2、汽車銷售不及預(yù)期。
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