>> 國信證券-濱江集團(002244)收入業(yè)績高增，財務(wù)穩(wěn)健-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 248KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任鶴，王粵雷，王靜 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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歸母凈利潤同增27.3%，業(yè)績鎖定性強：2023上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入270億元，同比+152.8%；歸母凈利潤16億元，同比+27.3%。當前公司尚未結(jié)算的預(yù)收房款為1602億元，較年初增長23%，預(yù)收款的持續(xù)增厚，為未來業(yè)績提供充分保障。
銷售高增，聚焦杭州：2023上半年，公司實現(xiàn)銷售金額為925.8億元，同比+35%，位列克而瑞行業(yè)銷售排名第10位，較2022年提升3位，并榮獲杭州房企銷售冠軍。上半年，公司新增土儲22個，其中杭州新增土儲19個，合計計容建筑面積249萬平方米，權(quán)益地價180億元。截至2023上半年末，公司土地儲備中杭州占60%，浙江省內(nèi)非杭州的城市包括寧波、金華、湖州、嘉興、溫州、臺州等經(jīng)濟基礎(chǔ)扎實的二三線城市占比22%，浙江省外占比18%。優(yōu)質(zhì)的土地儲備為公司未來可持續(xù)發(fā)展提供良好保障。
財務(wù)穩(wěn)健，授信儲備充裕：截至2023上半年末，公司有息負債規(guī)模426億元，其中銀行貸款占比76%，直接融資占比24%，債務(wù)結(jié)構(gòu)清晰。公司剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負債率為55.7%，凈負債率為21.5%，現(xiàn)金短債比為2.1倍，保持“綠檔”。公司融資成本不斷下降，截至2023上半年末，公司平均融資成本為4.4%，較上年末下降0.2個百分點。公司授信儲備充裕，截止2023上半年末，公司共獲銀行授信總額度1210億元,較上年末增加2.2%，授信額度已使用405億元，剩余可用805億元，占總額度的66.5%。直接融資可用額度上，截至報告期末已獲批尚未發(fā)行的公司債額度23億元，注冊完成尚未發(fā)行的短期融資券額度10億元、中票額度12億元，可根據(jù)資金需求和市場情況擇機發(fā)行。
投資建議：公司業(yè)績高增，且未來鎖定性強，拿地積極聚焦。預(yù)計公司2023-2024年歸母凈利分別為45/54億元，對應(yīng)最新股本的EPS分別為1.45/1.74元，對應(yīng)最新股價的PE分別為7.6/6.3倍，維持“買入”評級。
風險提示：公司開發(fā)物業(yè)銷售、結(jié)算不及預(yù)期，行業(yè)基本面下行超預(yù)期，政策支持不及預(yù)期。
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