>> 興業(yè)證券-旭升集團(603305)2023Q2凈利率同環(huán)比提升，加速海外擴張-230830
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
戴暢，董曉彬 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年度報告。公司2023H1實現(xiàn)營收23.60億元，同比+18.41%；2023H1實現(xiàn)歸母凈利潤3.94億元，同比+43.39%，扣非歸母凈利潤為3.74億元，同比+49.46%。
2023Q2營收利潤同比高增長，環(huán)比小幅增長。公司2023Q2實現(xiàn)營收11.87億元，同比/環(huán)比分別+18.54%/+1.21%，營收同比大幅增加預(yù)計系較多新項目量產(chǎn)，環(huán)比正增長預(yù)計系23Q1過年放假影響生產(chǎn)，23Q2排產(chǎn)相對增加。23Q2公司歸母凈利潤為2.01億元，同比/環(huán)比分別+29.9%/+4.26%，公司收入與業(yè)績實現(xiàn)同環(huán)比正增長。
2023Q2財務(wù)費用為負(fù)預(yù)計系匯兌收益，凈利率同環(huán)比提升。2023Q2公司綜合毛利率為24.26%，同比提升1.65pct，環(huán)比降低1.52pct，同比提升預(yù)計系原材料價格回落，環(huán)比降低預(yù)計由于短期訂單與產(chǎn)能錯配，以及新產(chǎn)品爬坡的影響。23Q2公司期間費用率合計3.44%，同比/環(huán)比分別-1.39pct/-3.07pct，期間費用率同環(huán)比降低主要來自財務(wù)費用率影響。2023Q2公司財務(wù)費用率為-3.17%，2023年上半年公司匯兌收益為4737.98萬元。2023Q2公司凈利率19.93%，同比+4.48pct，環(huán)比+3.49pct。
公司持續(xù)擴張產(chǎn)品品類與客戶，三大工藝+產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸支撐競爭力，維持“增持”評級。公司跟隨大客戶放量的同時持續(xù)開拓產(chǎn)品品類與客戶，同時公司掌握壓鑄/擠壓/鍛造三大工藝，并具有生產(chǎn)大噸位模具的技術(shù)能力和模架資源。另外，公司積極推進全球化供應(yīng)鏈及服務(wù)體系的建設(shè)，2023H1新設(shè)立北美技術(shù)研發(fā)中心和墨西哥制造基地，加速海外擴張。考慮到公司2023H1生產(chǎn)經(jīng)營情況，我們調(diào)整公司2023-2025年歸母凈利潤為9.29億元/13.21億元/16.98億元）（原預(yù)測為9.86億元/14.67億元/18.85億元），維持“增持”評級。
風(fēng)險提示:汽車銷量不及預(yù)期；公司新項目量產(chǎn)不及預(yù)期；原材料大幅漲價
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