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事件：
　　公司公布2023年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.6億，同比增長(zhǎng)18.41%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.94億，同比增長(zhǎng)43.39%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.74億，同比增長(zhǎng)49.46%。23年Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.87億，同比增長(zhǎng)18.54%，環(huán)比增長(zhǎng)1.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.01億，同比增長(zhǎng)29.9%，環(huán)比增長(zhǎng)4.1%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　電車產(chǎn)銷有望逐步回暖，公司盈利維持高水平。2023年H1國(guó)內(nèi)新能源車產(chǎn)銷分別為378.8萬輛（YOY+42.4%）、374.7萬輛（YOY+44.1%），其中Q2新能源汽車市場(chǎng)顯著回暖，帶動(dòng)公司新能源車零部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。盈利方面，公司23年H1整體毛利率為25.01%（同比+3.56pct），凈利率為16.64%（同比+2.88pct），其中Q2毛利率為24.25%（同比+1.65pct，環(huán)比-1.52pct），凈利率為16.86%（同比+1.44pct,環(huán)比+0.44pct）,維持較高水平。訂單方面，公司新取得了多個(gè)知名車企的集成化產(chǎn)品項(xiàng)目的定點(diǎn)，公司的產(chǎn)能保持了高利用率，為未來業(yè)績(jī)高增保持動(dòng)力。展望下半年，隨著新能源車進(jìn)入旺季，我們認(rèn)為新能源車產(chǎn)銷有望向好。公司作為國(guó)內(nèi)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的零部件企業(yè)，有望乘此東風(fēng)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)高增。
　　構(gòu)建全球化客戶體系，墨西哥工廠進(jìn)展順利。產(chǎn)業(yè)布局方面，公司覆蓋了北美、亞洲、歐洲三大全球最具新能源汽車增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)，并且新設(shè)立北美技術(shù)研發(fā)中心和墨西哥制造基地，有望快速響應(yīng)北美及周邊客戶需求，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的快速交付，緩解公司產(chǎn)能不足矛盾。客戶結(jié)構(gòu)方面，公司不斷優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，全球新能源汽車領(lǐng)域最具規(guī)模及成長(zhǎng)性的兩大新能源頭部車企都成為了公司的客戶，目前公司客戶已覆蓋了：國(guó)內(nèi)外新勢(shì)力車企如Rivian、Lucid、蔚來、理想、小鵬、零跑等；成熟優(yōu)勢(shì)車企如長(zhǎng)城汽車、德國(guó)大眾、北極星等；以及知名一級(jí)零部件供應(yīng)商如采埃孚、法雷奧西門子、海斯坦普、寧德時(shí)代等。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別是55.12、76.69、102.42億元，同比增長(zhǎng)23.8%、39.1%、33.6%；歸母凈利潤(rùn)分別是8.54、11.79、15.43億元，同比增長(zhǎng)21.8%、38.0%、30.9%，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：汽車銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、汽車輕量化政策落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。