>> 安信證券-賽輪輪胎(601058)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，液體黃金輪胎加速推廣-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
大?。?/td>
| 713KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
張汪強(qiáng) |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年半年度報告，報告期實(shí)現(xiàn)營收116.31億元（同比+10.84%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.46億元（同比+46.26%）。
海外布局逐步推進(jìn)，生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增加：公司是我國輪胎行業(yè)龍頭之一，報告期在當(dāng)前國內(nèi)輪胎市場逐漸回暖，海外主要輪胎消費(fèi)地區(qū)需求逐步恢復(fù)的背景下穩(wěn)健運(yùn)行，根據(jù)公司公告，2023H1公司實(shí)現(xiàn)輪胎產(chǎn)量2568萬條，同比+12.28%，實(shí)現(xiàn)銷量2511萬條，同比+12.30%，其中2023Q2公司輪胎產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1416.16萬條，同比+20.89%，實(shí)現(xiàn)銷量1357.36萬條，同比+19.48%，帶動公司輪胎業(yè)務(wù)2023Q2營收實(shí)現(xiàn)59.21億元，同比+15.86%。公司持續(xù)推進(jìn)全球化布局，作為國內(nèi)最早在海外建立輪胎生產(chǎn)工廠的企業(yè)，目前在越南及柬埔寨建設(shè)的工廠已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)經(jīng)營，此外在國內(nèi)方面，公司在2022年6月發(fā)布公告，擬投資151.81億元（分五期）建設(shè)“青島董家口年產(chǎn)3000萬套高性能子午線輪胎與15萬噸非公路輪胎項(xiàng)目”，同時擬投資23.02億元建設(shè)“青島董家口年產(chǎn)50萬噸功能化新材料（一期20萬噸）項(xiàng)目”，未來隨著項(xiàng)目逐步落地，公司規(guī)模優(yōu)勢有望逐步提升。
液體黃金輪胎加速推廣，非公路胎逐步發(fā)力：公司持續(xù)加大對液體黃金輪胎的推廣力度，根據(jù)公司公告，報告期內(nèi)公司針對不同細(xì)分領(lǐng)域和使用場景持續(xù)推出更多品類的液體黃金輪胎，2月16日，公司在國內(nèi)線下門店推出了新能源EV、豪華駕享、都市駕馭及超高性能四大系列液體黃金乘用車輪胎新品，帶動產(chǎn)品銷量上升，為公司競爭力提高提供有力支撐。近年來公司持續(xù)推進(jìn)液體黃金輪胎業(yè)務(wù)發(fā)展，當(dāng)前以“液體黃金”膠為產(chǎn)品的世界首創(chuàng)化學(xué)煉膠30萬噸項(xiàng)目一期6萬噸化學(xué)煉膠裝置建設(shè)正在加速推進(jìn)，此外“青島董家口年產(chǎn)50萬噸功能化新材料（一期20萬噸）項(xiàng)目”原材料包括液體黃金新材料，生產(chǎn)的功能化新材料具有優(yōu)異的綜合性能，未來隨著項(xiàng)目逐步推進(jìn)，公司液體黃金輪胎發(fā)展有望加速。此外，公司深耕非公路輪胎領(lǐng)域多年，當(dāng)前巨胎、礦卡等產(chǎn)品已走在行業(yè)前列，根據(jù)公司公告，2023年1月公司對青島工廠非公路輪胎項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)改造，改造完成后，該項(xiàng)目將全部生產(chǎn)49寸及以上規(guī)格的巨型非公路輪胎，為公司盈利能力增加提供有力支持。
投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023年-2025年的凈利潤分別為24.6億元、29.1億元、34.4億元，給予2023年22xPE，目標(biāo)價17.6元，維持買入-A投資評級。
風(fēng)險提示：在建項(xiàng)目落地不及預(yù)期；宏觀環(huán)境不及預(yù)期。
|
|
