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事件：8月27日公司發(fā)布23年中報(bào)，23H1實(shí)現(xiàn)收入17.91億元，同比+15.77%；歸母凈利潤1.12億元，同比+412.26%。
　　業(yè)績符合市場(chǎng)預(yù)期。分產(chǎn)品看，23H1連續(xù)光纖激光器、脈沖光纖激光器、超快激光器收入分別為14.72、2.15、0.28億元，同比+23.54%、+5.97%、-30.52%。分季度看，23Q2收入10.06億元，同比+18.84%，環(huán)比+27.95%；歸母凈利潤0.68億元，同比+6834.19%，環(huán)比+54.43%。23Q2業(yè)績高增主要得益于公司大力布局新型高端應(yīng)用領(lǐng)域并拓展海外市場(chǎng)，提升市占率。
　　毛利率同比改善，期間費(fèi)用率略有提升。1）毛利率：23H1毛利率為24.42%，同比+8.67pct；其中23Q2毛利率為24.92%，同比+13.68 pct，環(huán)比+1.15pct。
　　毛利率同比、環(huán)比提升得益于公司加速布局高端應(yīng)用領(lǐng)域，高端產(chǎn)品占比提升。2）期間費(fèi)用率：23H1期間費(fèi)用率為17.21%，同比+3.49pct。其中銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為6.29%、2.13%、8.86%、-0.07%，同比+3.45、+0.02、+0.81、-0.79pct。
　　布局高端激光應(yīng)用領(lǐng)域，靜待市場(chǎng)需求恢復(fù)。23H1公司針對(duì)高精尖領(lǐng)域的激光應(yīng)用發(fā)布面向不同高端應(yīng)用場(chǎng)景的三大系列激光器，助推公司進(jìn)一步向高端應(yīng)用領(lǐng)域靠攏。1）旗幟系列激光器主要面向航空航天、船舶制造、汽車制造等領(lǐng)域，代表公司最先進(jìn)的激光技術(shù)；2）HP高性能系列激光器具備高冗余、高安全、高穩(wěn)定的特點(diǎn)，可滿足國內(nèi)外智能制造領(lǐng)域的應(yīng)用需求；3）全球版系列光纖激光器結(jié)合完善的全球聯(lián)保服務(wù)，可以更好地滿足全球市場(chǎng)客戶需求。23H1公司萬瓦激光器銷量同比+106%，核心客戶占有率穩(wěn)步提升，鋼構(gòu)、船舶等新行業(yè)持續(xù)突破，新能源、光伏行業(yè)營收成倍速增長。
　　盈利預(yù)測(cè)：基于工業(yè)激光器領(lǐng)域需求復(fù)蘇進(jìn)度放緩，下調(diào)23-25年歸母凈利潤至3.28/4.92/6.68億元（前值為3.85/5.21/7.03億元），維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新領(lǐng)域拓展不及預(yù)期，下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇等