>> 信達證券-長盛軸承(300718)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，機器人市場應(yīng)用有望打開增長空間-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
武浩 |
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公司發(fā)布ummary]2023半年報：2023H1實現(xiàn)收入5.35億元，同比增長1.02%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.18億元，同比增長52.44%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.06億元，同比增長74.30%；2023Q2實現(xiàn)收入2.77億元，同比增長2.73%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.67億元，同比增長40.95%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.58億元，同比增長56.59%。
公司2023年上半年盈利能力持續(xù)提升。2023H1歸母凈利潤1.18億元，毛利率達36.2%，盈利能力有所提升。公司盈利能力提升主要受益于：1）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高毛利產(chǎn)品占比提升；2）產(chǎn)品的主要原材料價格下降并保持穩(wěn)定，調(diào)價機制順利實施；3）本期美元歐元升值使得公司取得了一定匯兌收益。
自潤滑軸承技改擴產(chǎn)，新能源汽車領(lǐng)域加速布局。公司的自潤滑軸承技改擴產(chǎn)項目主要應(yīng)用于新能源汽車領(lǐng)域，博澤、延峰安道拓汽車座椅、愛德夏汽車鉸鏈自潤滑軸承等已開始批量應(yīng)用長盛軸承產(chǎn)品替代原進
口產(chǎn)品。2023年上半年高毛利產(chǎn)品占比上升，未來隨著公司海外中高端新能源汽車客戶放量，毛利率有望進一步提升。
擴大風力發(fā)電自潤滑軸承業(yè)務(wù)規(guī)模，有望貢獻新增量。公司已掌握風電機組用自潤滑軸承的多項核心技術(shù)，已具備較為先進的制造服務(wù)能力。
2022年公司發(fā)布定增方案，新建年產(chǎn)14,000套風力發(fā)電自潤滑軸承項目，有望進一步提高風電機組用自潤滑軸承市場份額，抓住風電市場擴容機遇。
擴產(chǎn)滾珠絲杠，拓展公司業(yè)務(wù)范圍。2022年公司定增項目部分資金用于擴產(chǎn)3萬套滾珠絲杠，產(chǎn)品主要應(yīng)用于商用車變速箱，乘用車制動、轉(zhuǎn)向及駐車系統(tǒng)。目前公司已經(jīng)取得商用車主機廠定點，未來有望開發(fā)機器人市場。
盈利預測：我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別是2.39、3.18、3.83億元，同比增長134%、33%和20%，截止8月30日的市值對應(yīng)23-24年P(guān)E為25、18倍。
風險因素：宏觀經(jīng)濟周期性波動、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、原材料價格上漲風險等。
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