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able_S事件：廣發(fā)證券公布ummary] 2023年半年報(bào)。23H1，公司實(shí)現(xiàn)營收/歸母凈利潤為132.38億元/ 45.38億元，同比+4.20%/+8.11%，加權(quán)平均ROE3.84%，同比-0.06百分點(diǎn)。Q2單季度，公司實(shí)現(xiàn)營收/歸母凈利潤為67.60億元/23.82億元，同比-14.76%/-17.75%，環(huán)比+4.37%/+10.43%。
　　點(diǎn)評：
　　 23年上半年，公司經(jīng)紀(jì)/投行/資管/信用/自營收入分別為30.22/2.96/41.88/17.26/25.53億元，同比-6.8%/+8.0%/-5.2%/-14.7%/+292.8%。Q2單季度，公司經(jīng)紀(jì)/投行/資管/信用/自營收入分別為15.75/1.96/21.00/7.88/10.85億元，同比-0.8%/+58.1%/+1.1%/-23.6%/-39.3%/-23.1%。
　　自營貢獻(xiàn)明顯增量，旗下公募非貨基金規(guī)模小幅提升，“股+混”基金規(guī)模略有下滑。2023年上半年市場反彈帶動(dòng)公司自營業(yè)務(wù)收入回暖。
　　23年上半年，公司金融投資資產(chǎn)擴(kuò)容明顯。截至上半年末，公司交易性金融資產(chǎn)規(guī)模2103.47億元，較年初+33.3%。23年上半年受新發(fā)基金規(guī)模低迷影響，旗下公募基金資管規(guī)模小幅下滑，截至上半年末，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金非貨規(guī)模分別為9838.66/6824.79億元，較年初+0.80%/+1.24%；股+混基金規(guī)模分別為5627.08/3840.21億元，較年初-1.27%/-4.15%。
　　盈利預(yù)測：我們認(rèn)為，隨著資本市場投資端改革序幕拉開，“投資端”“交易端”增量政策推出一是有望加速長期資金入市，二是或?qū)⑼苿?dòng)機(jī)構(gòu)化，加速資管機(jī)構(gòu)發(fā)展。公司資管水平和專業(yè)化能力行業(yè)領(lǐng)先，有望充分把握本輪政策機(jī)遇下規(guī)模提增空間；此外，一方面公司投行業(yè)務(wù)業(yè)績修復(fù)明顯，另一方面公司具備場外期權(quán)一級交易商資格，未來具備業(yè)績彈性向上空間。我們預(yù)計(jì)未來公司有望發(fā)揮財(cái)富管理、資產(chǎn)管理協(xié)同優(yōu)勢，打造券商行業(yè)大財(cái)富標(biāo)桿，建議關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：資本市場波動(dòng)；資管牌照落地不及預(yù)期；投行業(yè)務(wù)復(fù)蘇不及預(yù)期等