>> 西部證券-諾唯贊(688105)2023年半年報點(diǎn)評：業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變動影響短期業(yè)績，股權(quán)激勵彰顯長期發(fā)展信心-230831
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 313KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陸伏崴，陳嘉燁 |
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事件：公司公告2023年半年報，2023H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.71億元，同比下降64.74%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.81億元。公司2023年Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.69億元，同比下降58.28%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.3億元。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)影響，各項盈利指標(biāo)波動較大。公司2023H1管理費(fèi)用率（不含研發(fā)費(fèi)用）為20.3%，同比提升13.4pct；銷售費(fèi)用率為39.8%，同比提升27.2pct；財務(wù)費(fèi)用率為-1.7%，同比下降1.3pct；研發(fā)費(fèi)用率為30.1%，同比提升20.4pct。公司2023H1毛利率為72.3%，同比下降1.8pct，凈利率為-14.4%，同比下降52.3pct。
上半年業(yè)績下滑主要受多方因素影響，未來主業(yè)有望保持穩(wěn)定增長。上半年公司多項關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)同比減少，主要系：1）國內(nèi)外公共衛(wèi)生防控政策變化導(dǎo)致下游市場對新冠相關(guān)產(chǎn)品需求急劇下滑；2）公司對新冠檢測試劑相關(guān)存貨計提減值，資產(chǎn)減值損失金額同比上升；3）期間費(fèi)用中的人工、折舊與攤銷、房租等相對固定支出短期內(nèi)維持在較高水平。未來公司將繼續(xù)深化重點(diǎn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，不斷加強(qiáng)研發(fā)與銷售人效的提升，在基礎(chǔ)科研試劑、高通量測序試劑、新藥研發(fā)試劑、體外診斷試劑等業(yè)務(wù)領(lǐng)域保持穩(wěn)定增長。
發(fā)布股權(quán)激勵方案彰顯未來成長信心。公司同時發(fā)布限制性股票激勵方案，激勵對象不超過781人，具體包括中層管理人員及核心骨干員工，擬授予的限制性股票數(shù)量為850萬股，股權(quán)激勵的業(yè)績考核目標(biāo)為：公司2023年營業(yè)收入不低于12.50億元；公司2023年、2024年累計營業(yè)收入不低于28.00億元；公司2023年、2024年、2025年累計營業(yè)收入不低于47.50億元。
業(yè)績增長指標(biāo)彰顯公司2023-2025年成長信心。
維持“買入”評級。基于新冠業(yè)務(wù)逐步出清，股權(quán)激勵彰顯信心，預(yù)計公司23-25年EPS為0.06/0.46/0.70元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化較大風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險
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